注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題 1
1、單選題
下列關于股權再融資的表述中，不正確的是( )。
A、股權再融資的方式包括向現有股東配股和增發新股融資
B、配股一般采用網上定價發行的方式，配股價格由主承銷商和發行人協商確定
C、公開增發有特定的發行對象，而首次公開發行沒有特定的發行對象
D、在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的'財務杠桿水平，并降低凈資產收益率
【正確答案】 C
【答案解析】 公開增發和首次公開發行一樣，沒有特定的發行對象，股票市場上的投資者均可以認購。所以選項C的說法不正確。
2、多選題
下列關于股權再融資對企業影響的說法中，正確的有( )。
A、股權再融資會增加權益資本
B、股權再融資會降低企業的財務杠桿水平
C、股權再融資會提高凈資產收益率
D、就配股而言，控股股東只要不放棄認購的**，就不會削弱**權
【正確答案】 ABD
【答案解析】 一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，增加股權融資，會增加資產中股權的比重，負債的比重就會下降，所以采用股權再融資會降低資產負債率，增加權益資本，選項A正確;由于資產負債率降低，所以會降低財務杠桿，選項B正確;凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，股權再融資使得股東權益增加，負債不變，所以債務資金比重下降，從而權益乘數下降，如果銷售凈利率和資產周轉率不變，則權益乘數下降導致凈資產收益率下降，因此選項C的說法不正確;全體股東都參與配股，則配股后各股東持股比例不變，**權不變，選項D正確。
3、單選題
從公司理財的角度看，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優點是( )。
A、籌資速度快
B、籌資風險小
C、籌資成本小
D、籌資彈性大
【正確答案】 B
【答案解析】 普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。
4、多選題
對發行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優點有( )。
A、可以及時籌足資本
B、可以節省發行費用
C、免于承擔發行風險
D、不會損失發行溢價
【正確答案】 AC
【答案解析】 對發行公司來說，包銷的辦法可以及時籌足資本，免于承擔發行風險(股款未募足的風險由承銷商承擔);但股票以較低的價格售給承銷商會損失部分溢價。所以本題答案為選項AC。
5、單選題
下列關于股權再融資的說法中，不正確的是( )。
A、股權再融資的方式包括向現有股東配股和增發新股融資
B、增發新股指上市公司為了籌**益資本而再次發行股票的融資行為
C、配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為
D、由于配股的對象特定，所以屬于非公開發行
【正確答案】 D
【答案解析】 配股和公開增發屬于公開發行，非公開增發屬于非公開發行。因此應該選擇D選項。
6、多選題
增發新股方式分為公開增發和非公開增發，下列屬于非公開增發內容的有( )。
A、發行價格不低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價
B、認購方式通常為現金認購
C、發行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%
D、認購方式可以是現金，也可以是非現金資產
【正確答案】 CD
【答案解析】 公開增發新股的認購方式通常為現金認購。非公開增發新股的認購方式不限于現金，還包括股權、債權、無形資產、固定資產等非現金資產。上市公司公開增發新股的定價通常按照“發行價格應不低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發價格;非公開發行股票的發行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。因此選項AB不正確。
7、單選題
根據承租人的目的，租賃可以分為經營租賃和融資租賃。其中融資租賃最主要的外部特征是( )。
A、不可撤銷
B、租賃期長
C、租賃費超過資產全部成本
D、由承租人負責資產的維修
【正確答案】 B
【答案解析】 融資租賃最主要的外部特征是租賃期長。
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注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展1）
——注冊會計師考試《財務成本管理》練習題通用五篇
注冊會計師考試《財務成本管理》練習題 1
1、單選題
某公司2015年調整后的稅后經營凈利潤為500萬元，調整后的凈投資資本為2000萬元，加權平均資本成本為10%，則該公司2015年的經濟增加值為( )萬元.
A.469
B.300
C.231
D.461
【答案】B
【解析】：2015年的經濟增加值=500-2000×10%=300(萬元).
2、單選題
某公司股票看跌期權的執行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。如果到期日該股票的價格是34元。則購進看跌期權與購進股票組合的到期凈收益為( )元。
A.8
B.6
C.一5
D.0
【答案】B
【解析】： 購進股票到期日凈收益一10元(34—44)，購進看跌期權到期日凈收益16元[(55—34)一5]，則投資組合凈收益6元(16—10)。
3、單選題
某公司股票看漲期權的執行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。在到期日該股票的價格是58元。則購進股票與售出看漲期權組合的到期凈收益為( )元。
A.8
B.16
C.一5
D.0
【答案】B
【解析】： 購進股票到期日凈收益14元(58—44)，售出看漲期權到期目凈收益2-[-(58-55)+5]，則投資組合凈收益16元(14+2)。
4、多選題
下列各項影響內含報酬率計算的有( )。
A.初始投資額
B.各年的付現成本
C.各年的銷售收入
D.投資者要求的報酬率
【答案】A,B,C
【解析】： 內含報酬率是使投資方案現金流入量的.現值等于現金流出量現值的折現率，因為初始投資額和付現成本都會影響現金流出量的數額，銷售收入會影響現金流入量的數額，所以它們都會影響內含報酬率的計算。投資者要求的報酬率**含報酬率的計算沒有影響。
5、多選題
在“可持續增長”的條件下，正確的說法有( )。
A.假設不增發新股或回購股份
B.假設不增加借款
C.保持經營效率和財務**不變
D.財務杠桿和財務風險降低
【答案】A,C
【解析】：本題的主要考核點是可持續增長的假設條件。可持續增長率是指不增發新股并保持目前經營效率和財務**條件下公司銷售所能達到的最大增長率。根據“可持續增長率”定 義的分析，要想保持公司資本結構不變，如果不從外部融資，由于經營負債和留存收益的增 加不同步，則無法保持公司資本結構不變，其結果必然借助外部融資來調整(作為一個杠桿或天平上的一個砝碼來調整平衡)，但假設不從外部進行股權籌資，所以只能通過外部負債
籌資，即債務是其唯一的外部調整**?？沙掷m增長的假設條件：
(1)公司目前的資本結構是目標資本結構，并且打算繼續維持下去;
(2)公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續維持下去;
(3)不愿意或者不打算增發新股或股份回購(增加債務是其唯一的外部融資來源);
(4)公司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息;
(5)公司的總資產周轉率將維持當前水平。
6、多選題
下列屬于凈增效益原則應用領域的有( )。
A.委托一**理論
B.機會成本概念
C.差額分析法
D.沉沒成本概念
【答案】C,D
【解析】： 本題的主要考核點是有關凈增效益原則的應用領域。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，也就是在分析投資方案時只分析增量部分;另一個應用是沉沒成本概念，沉沒成本與將要采納的決策無關，因此在分析決策方案時應將其排除。選項A、B是自利行為原則的應用領域，自利行為原則的依據是理性的經濟人假設，一個重要應用是委托一**理論，另一個重要應用是機會成本的概念。
注冊會計師考試《財務成本管理》練習題 2
1、單選題
某公司股票看漲期權的執行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。在到期日該股票的價格是34元。則購進股票與售出看漲期權組合的到期凈收益為()元。
A.-5
B.10
C.-6
D.5
【答案】A
【參考解析】 購進股票到期日凈收益一10元(34—44)，售出看漲期權到期日凈收益5元(0+5)，則投資組合凈收益=5元(-10+5)。
2、單選題
某公司的主營業務是軟件開發.該企業產品成本構成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之間缺少明顯的'因果關系.該公司適宜采納的成本核算方法是( ).
A.傳統成本計算法
B.作業成本計算法
C.標準成本計算法
D.變動成本計算法
【答案】B
【參考解析】作業成本計算法適用于直接成本占產品成本比重很小，而且它們與間接成本之間沒有因果關系的高科技企業.所以，軟件開發企業適宜的成本核算方法是作業成本計算法.
3、單選題
下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是()。
A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備
B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款
C.企業向戰略投資者進行定向增發
D.企業向股東發放股票股利
【答案】A
【參考解析】 企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款和企業向戰略投資者進行定向增發增加了銀行存款(即增加了流動資產)，均會提高企業短期償債能力;企業向股東發放股票股利不影響流動資產和流動負債，即不影響企業短期償債能力;企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備，分期付款也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。因此，選項A正確。
4、多選題
短期負債籌資的特點有( ).
A.籌資速度快
B.籌資富有彈性
C.籌資成本較高
D.籌資風險高
【答案】B,C
【參考解析】 此題暫無解析
5、多選題
下列關于全面預算的表述中，正確的有( ).
A.全面預算是業績考核的基本標準
B.營業預算與業務各環節有關，因此屬于綜合預算
C.企業應當設立預算管理部審議企業預算方案
D.在全面預算中，生產預算是唯一沒有按貨幣計量的預算
【答案】A,D
【參考解析】財務預算是企業的綜合預算，選項B錯誤;審議企業預算方案是預算委員會的職責，選項C錯誤.
6、多選題
F公司是一個家電制造企業.該公司按生產步驟的順序，分別設置加工、裝配和油漆三個生產車間.公司的產品成本計算采用平行結轉分步法，按車間分別設置成本計算單.裝配車間成本計算單中的“月末在產品成本”項目的“月末在產品”范圍應包括( ).
A.“加工車間”正在加工的在產品
B.“裝配車間”正在加工的在產品
C.“裝配車問”已經完工的半成品
D.“油漆車間”正在加工的在產品
【答案】B,C,D
【參考解析】在平行結轉分步法下，每一生產步驟的生產費用要在其完工產品與月末在產品之間進行分配.這里的“完工產品”是指企業最后完工的產成品;這里的“在產品”是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終加工完成的產品，即廣義的在產品.就本題而言，第二個步驟的“廣義在產品”，包括第二個步驟已經開始加工但尚未加工完成的在產品和第二個步驟已完工但第三個步驟尚未最終加工完成的半成品.換句話說，凡是“經過”該步驟加工，但尚未最終完工形成產成品的，都屬于該步驟的“廣義在產品”.因此選項B、C、D正確.
[提示]本題考查的是平行結轉分步法下“廣義在產品”的含義，注意與逐步結轉分步法下“狹義在產品”的區別。
注冊會計師考試《財務成本管理》練習題 3
A.10.2%
B.9.09%
C.15%
D.8.3%
參***：B
參考解析:由于外部融資額為0，所以本題實際上計算的是2012年的內含增長率，2012年內含增長率=(預計銷售凈利率×預計收益留存率)/(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)=(10%×50%)/(100%一40%一10%×50%)=9.09%。
10將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是( )。
A.成本的目標
B.成本的可辨認性
C.成本的經濟用途
D.成本的性態
參***：D
參考解析:成本性態，是指成本總額與產量之間的依存關系。成本按其性態分類，可分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。
11在月末在產品數量很小，或者在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大，月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產品與在產品的成本分配方法是( )。
A.不計算在產品成本
B.在產品成本按其所耗用的原材料費用計算
C.在產品成本按年初數固定計算
D.定額比例法
參***：C
參考解析:在產品成本按年初數固定計算，這種方法適用于月末在產品數量很小，或者在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大，月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本的.影響不大的情況。
12 某公司當期利息全部費用化，沒有優先股，其利息保障倍數為5，根據這些信息計算出的財務杠桿系數為( )。
A.1.25
B.1.52
C.1.33
D.1.2
參***：A
參考解析:根據利息保障倍數=EBIT/I==5，可知EBIT=5I,而財務杠桿系數=EBIT/(EBIT—I),所以，財務杠桿系數=51/(51—I)=1.25。
13企業按彈性預算法編制費用預算，預算直接人工工時為100000小時，變動成本為60萬元，固定成本為30萬元，總成本費用為90萬元;如果預算直接人工工時達到120000小時，則總成本費用為( )萬元。
A.96
B.108
C.102
D.90
參***：C
參考解析:單位變動成本=60/10=6(元/小時)，如果直接人工工時為12萬小時，則預算總成本費用=30+6×12=102(萬元)。
14 下列不屬于金融資產的特點的是( )。
A.流動性
B.人為的可分性
C.人為的期限性
D.實際價值不變性
參***：D
參考解析:金融資產的特點包括： (1)流動性;(2)人為的可分性;(3)人為的期限性;(4)名義價值不變性。
15某企業以“2/20，n/60”的信用條件購進原料一批，由于企業資金緊張欲在第90關付款。則企業放棄現金折扣的成本為()。
A.24.48%
B.36.73%
C.27.07%
D.10.5%
參***：D
參考解析:本題中從第21天開始放棄現金折扣，到第90天付款時，放棄現金折扣的時間為90—20=70(天)。由于如果不放棄現金折扣，只需要 1-2%=98%的貨款，因此，相當于占用了對方98%的貨款70天，支付貨款2%的利息，所以，放棄現金折扣的成本(實際上指的是借款的年利息率)=2%/98%×360/70=10.5%?；蛘咧苯影凑?%/(1-2%)×360/(90—20)計算。
16 某公司上年稅前經營利潤為360萬元，利息費用為40萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經營資產為l000萬元，凈金融負債為400萬元，則權益凈利率(假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算)為( )。
A.46.9%
B.64.8%
C.42.67%
D.45.6%
參***：C
參考解析:稅后經營凈利潤=360×(1—20%)=288(萬元)，稅后利息=40×(1—20%)=32(萬元)，凈利潤一稅后經營凈利潤一稅后利息=288-32=256(萬元)。股東權益=凈經營資產一凈負債=1000一400=600(萬元)，權益凈利率=凈利潤/股東權益×100%=256 /600×100%=42.67%。
注冊會計師考試《財務成本管理》練習題 4
2017注冊會計師考試《財務成本管理》練習題
財務成本管理是注冊會計師考試的重點科目，你知道財務成本管理都考些什么內容嗎?下面是yjbys小編為大家帶來的財務成本管理練習題。歡迎閱讀。
一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)
1.下列說法正確的是()
A.財務管理的內容是投資管理、籌資管理與分配管理
B.公司的長期投資既包括經營性長期資產的直接投資，也包括金融資產的間接投資
C.發行債券與發行股票都要依托金融機構承銷，屬于間接融資
D.力求使流動資產的邊際收益大于邊際成本是營運資本管理的目標之一
2.關于市盈率指標，正確的描述是()
A.由于市盈率是基于過去的收益計算的，當投資者預期收益增長時，市盈率較低
B.市盈率相當于每股收益的資本化
C.市盈率反映了市場對公司資產質量的評價
D.市盈率可用于股權相對價值的評估，因此其可比性較強
3.A企業上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發新股或回購股票，則下列說法中不正確的是()。
A.本年年末的權益乘數為1.82
B.本年的可持續增長率為72%
C.本年年末的負債等于上年年末的負債
D.本年股東權益增長率為72%
4.如果實體現金流量是正數，下列表述正確的有()。
A.可以向債權人支付利息
B.可以出售金融資產
C.可以借入新的債務
D.可以從股東處增發股票
5.現在是2011年3月31日，已知2009年1月1日發行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續復利率為()。
A.3.25%
B.8.86%
C.6.81%
D.10.22%
二、多項選擇題
1.下列關于組合投資的說法正確的是()
A.充分組合的風險不僅與組合中每個證券報酬的標準差有關，還與各證券之間報酬率的協方差有關
B.風險分散化效應有時會使機會集曲線向左凸出，產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
C.存在無風險資產證券時新的有效邊界是經過無風險利率并與機會集相切的直線，成為資本市場線
D.在投資理論出現后，風險是指投資組合的系統風險
2.外部融資銷售增長比就是銷售收入每增加1元需要追加的外部融資額，下列關于“外部融資銷售增長比”的表述中，正確的有()。
A.外部融資銷售增長比是一個常數
B.外部融資銷售增長比小于零，說明企業有剩余資金，可用于調節股利與金融資產投資
C.若股利支付率為100%且無可動用的金融資產，外部融資銷售增長比等于經營資產銷售百分比與經營負債銷售百分比之差額，此時的外部融資需求最大
D.在其他條件不變的情況下，外部融資銷售增長比與銷售凈利率反向相關
3.下列等式完全可以成立的是()
A.投資資本的機會成本=投資者要求的最低報酬率
B.公司籌資的資本成本=各要素資本成本的加權平均值
C.公司籌資的資本成本=項目投資的資本成本
D.項目的資本成本=投資者對于企業資產要求的最低報酬率
4.屬于投資決策增量現金流的包括()
A.動用現有非貨幣資源對現金流量的影響
B.項目需要追加的經營營運資本
C.對現有產品銷售的積極與消極影響
D.項目對公司稅收負擔的影響
5.下列關于債務資本成本的說法中正確的有()
A.實務中一般用承諾收益率代替期望收益率計算債務資本成本
B.計算債務成本時一般不考慮發行成本的影響，從而可以抵消用承諾收益率帶來的誤差
C.公司非上市債券的債務資本成本一般用風險調整法計算
D.債權人要求的必要收益率應當等于公司的'稅后資本成本
三、計算分析題(本題型共5小題。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高的分45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程)
1.(本小題8分)A公司本年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，支付股利200萬元，年末有關資產負債表資料見表1：根據過去經驗，需要保留的金融資產最低為2840萬元，以備各種意外支付。
要求：
(1)假設經營資產中有80%與銷售收入同比例變動，經營負債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關的問題：
①若A公司既不發行新股，回購股票也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現的銷售額。
②若下年預計銷售額為6000萬元，但A公司經預測，下年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?
?、廴粝履闍公司銷售量增長25%，據預測產品銷售價格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發行新股100萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?
(2)假設預計下年資產總量為12000萬元，負債的自發增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現的銷售額。
3.(本小題8分，可以選用中文與英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。最高得分為13分。)
英達公司的負債占50%，債務的稅前利率為8%，所得稅率為25%，無風險的利率為5%，市場平均收益率為13%，公司的β系數為1.625。公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報酬率為15%;B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元;英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加報酬10萬元;
要求：
(1)計算公司的綜合資本成本。
(2)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。
(3)計算追加投資前B投資中心的投資額。
(4)若A投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率與剩余收益。
(5)A中心是否應接受該項目，并進一步說明兩指標的優缺點。
5.(本小題8分)某公司為生產新產品，擬籌集1000萬元資金，有兩種籌資方案。
方案一：發行普通股票融資400萬元，每股發行價20元。同時按照每張1000元的價格平價發行5年期債券融資6000萬張，利率10%，每年付息，到期還本，同時每張債券附送10張認股權證，每張認股權證可按每股18元的價格在3年后購買公司股票1股。
方案二：發行普通股票融資800萬元，每股發行價25元。同時按照每張1000元的價格平價發行5年期的可轉債融資2000萬張，利率9%，每年付息，轉換價格為25元，不可贖回期為3年。設該公司股價的年增長率為6%。公司的所得稅率為25%。
要求：
(1)計算兩種方式下新項目的每股盈余無差別點(用EBIT)表示;
(2)計算兩種籌資方案的財務杠桿系數;
(3)計算兩種籌資方案的資本成本;
(4)如果新項目的EBIT最好的狀況下預計可以達到200萬元，應使用哪種籌資方案?
注冊會計師考試《財務成本管理》練習題 5
1、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優點不包括( ).
A.籌資速度快
B.借款彈性大
C.使用限制少
D.籌資費用低
【答案】C
【解析】本題的主要考核點是銀行借款籌資的特點.銀行借款程序簡便，對企業具有一定的靈活性，利息在稅前開支，且籌資費用低，但對銀行借款要附加很多的約束性條款.
2、無論美式期權還是歐式期權、看漲期權還是看跌期權，()均與期權價值正相關變動。
A.標的資產價格波動率
B.無風險報酬率
C.期權有效期內預計發放的紅利
D.到期期限
【答案】A
【解析】標的資產價格波動率與期權價值(無論美式期權還是歐式期權、看漲期權還是看跌期權)正相關變動。對于購人看漲期權的投資者來說，標的資產價格上升可以獲利，標的資產價格下降最大損失以期權費為限，兩者不會抵銷，因此，標的資產價格波動率越大，期權價值越大;對于購人看跌期權的投資者來說，標的`資產價格下降可以獲利，標的資產價格上升最大損失以期權費為限，兩者不會抵銷，因此，標的資產價格波動率越大，期權價值越大。
對于美式期權而言，到期期限與期權價值(無論看漲期權還是看跌期權)正相關變動;對于歐式期權而言，到期期限發生變化時，期權價值變化不確定。對于看跌期權而言，無風險報酬率與期權價值反相關變動，期權有效期內預計發放的紅利與期權價值正相關變動;對于看漲期權而言，無風險報酬率與期權價值正相關變動，期權有效期內預計發放的紅利與期權價值反相關變動。
3、責任成本法對共同費用在成本對象間分配的原則是( ).
A.按受益原則歸集和分攤
B.只分攤變動成本
C.按可控原則歸集和分攤
D.按生產工時分配
【答案】C
【解析】責任成本法按可控原則把成本歸集于不同責任中心，誰**，誰負責.
4、下列屬于生產維持級作業的是( ).
A.人工工時
B.材料轉移次數
C.按產品品種計算的圖紙制作份數
D.公司的廣告費用
【答案】D
【解析】人工工時屬于單位級作業;材料轉移次數屬于批次級作業;按產品品種計算的圖紙制作份數屬于產品級作業;公司的廣告費用屬于生產維持級作業.
5、某企業只生產一種產品，單價50元，單位變動成本30元，預計每年固定成本50000元，計劃產銷量每年3000件.如果固定成本上升10%，息稅前利潤減少的百分率為( ).
A.20%
B.25%
C.40%
D.50%
【答案】D
【解析】目前息稅前利潤=(50一30)×3000-50000=10000(元);固定成本上升10%后的息稅前利潤=(50-30)×3000-50000×(1+10%)=5000(元)，息稅前利潤減少的百分率=(10000-5000)/10000=50%.
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展2）
——注冊會計師《財務成本管理》經典練習題范文三份
注冊會計師《財務成本管理》經典練習題 1
1、單選題
下列有關租賃的表述中，正確的是( )。
A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前**合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃
C.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為凈租賃
D.在杠桿租賃中，承租人既是債權人，又是債務人
參***：C
參考解析：由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為凈租賃，因此，選項A錯誤，選項C正確;合同中注明承租人可以提前**合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃，因此，選項B把“出租人”改為“承租人”就正確了;杠桿租賃涉及出租人、承租人和貸款人三方，出租人既是債權人，又是債務人.因此;選項D把“承租人”改為“出租人”就正確了。
2、單選題
從投資人的角度看，下列觀點中不能被認同的是( )。
A.有些風險可以分散，有些風險則不能分散
B.額外的風險要通過額外的報酬來補償
C.投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵消
D.投資分散化降低了風險，也降低了期望報酬
參***：D
參考解析：本題的主要考核點是投資風險分散和投資報酬之間的關系。根據風險分散理論，投資組合可以分散不同的公司特有風險，但不能分散源于公司之外的市場風險，如通貨膨脹、 ****等，因此選項A的“有些風險可以分散，有些風險則不能分散”的表述是正確的;根據風險與報酬的關系，風險越大要求的報酬率也越高，因此，選項B的“額外的風險要通過額外的報酬來補償”的表述也是正確的;選項C“投資分散化是好的事件與不好的事件的相互抵消”的表述是正確的;根據證券投資組合理論，若干種投資的.組合可以使投資組合獲得這些投資的平均報酬，但其風險不是這些投資的加權平均風險，所以，投資分散化降低風險，但不降低期望報酬，只是使投資者要求的期望報酬率降低，因此，選項D的表述是不正確的。
3、單選題
下列關于普通股籌資定價的說法中，正確的是( )。
A.首次公開發行股票時，發行價格應由發行人與承銷的證券公司協商確定
B.上市公司向原有股東配股時，發行價格可由發行人自行確定
C.上市公司公開增發新股時，發行價格不能低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%
D.上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低于定價基準目前20個交易日公司股票的均價
參***：A
參考解析：選項A是正確的：我國《證券法》規定，股票發行采取溢價發行的，其發行價格由發行人與承銷的證券公司協商確定;選項B是錯誤的：配股價格由主承銷商和發行人協商確定;選項C是錯誤的：上市公司公開增發新股的定價通常按照“發行價格應不低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”確定增發價格;選項D是錯誤的：上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。
4、多選題
下列各項中能協調所有者與債權人之間沖突的方式有( )。
A.市場對公司強行接收或吞并
B.債權人通過合同實施限制性貸款
C.債權人不再提供新的貸款
D.債權人提前收回貸款
參***：B,C,D
參考解析：本題的考核點是所有者與債權人之間沖突的協調方式。為協調所有者與債權人之間的沖突，通常采用的方式有：限制性貸款;提前收回貸款或不再提供新的貸款。
5、多選題
下列有關企業價值評估的說法正確的有( )。
A.價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值
B.企業整體的經濟價值是指企業作為一個整體的公平市場價值
C.企業整體的公平市場價值通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來計量
D.價值評估提供的結論有很強的時效性
參***：A,B,C,D
參考解析： 本題的主要考核點是關于企業價值評估的說法。
6、多選題
與債券籌資相比，發行普通股籌資方式的缺點的有( )。
A.限制條件多
B.財務風險大
C.**權分散
D.資本成本高
參***：C,D
參考解析： 發行普通股籌資方式的缺點有：(1)資本成本較高;(2)容易分散**權;(3)使得每股收益被稀釋;(4)信息披露成本高;(5)增加公司被收購的風險。
注冊會計師《財務成本管理》經典練習題 2
1、單選題
下列因素引起的風險，企業可以通過投資組合予以分散的是( )。
A.市場利率上升
B.社會****
C.技術革新
D.通貨膨脹
參***：C
參考解析： 本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風險可以分為市場風險和公司特有風險兩類。其中，市場風險(不可分散風險、系統風險)是指那些影響所有公司的因素引起的`風險，不能通過多樣化投資來分散;公司特有風險(可分散風險、非系統風險)指發生于個別公司的特有事件造成的風險，可以通過多樣化投資來分散。選項A、B、D引起的風險屬于那些影響所有公司的因素引起的風險，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風險，屬于發生于個別公司的特有事件造成的風險，公司可以通過多樣化投資予以分散。
2、單選題
以下關于變動制造費用效率差異的計算公式中，正確的是( ).
A.變動制造費用實際數一變動制造費用預算數
B.(實際工時-標準產量標準工時)×變動制造費用標準分配率
C.(生產能量-實際工時)×變動制造費用標準分配率
D.(實際工時-實際產量標準工時)×變動制造費用標準分配率
參***：D
參考解析： 本題的主要考核點是變動制造費用效率差異的計算公式.
變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率)
變動制造費用效率差異=(實際工時一實際產量標準工時)×變動制造費用標準分配率.
3、單選題
某公司2015年年末資產總額為8000萬元，產權比率為3，流動負債為1500萬元，則其長期資本負債率為( )。
A.67.44%
B.69.23%
C.64.58%
D.66.72%
參***：B
參考解析： 由于：權益乘數=資產/股東權益=1+產權比率=4，則：股東權益=8000/4=2000(萬元)，長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)=(總資產一股東權益一流動負債)/(總資產一流動負債)=(8000—2000—1500)/(8000—1500)=69.23%。
4、多選題
以下事項中，會導致公司加權平均資本成本降低的有( )。
A.因總體經濟環境變化，導致無風險報酬率降低
B.公司固定成本占全部成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性
D.發行公司債券，適度增加長期負債占全部資本的比重
參***：A,B,C,D
參考解析： 導致公司加權平均資本成本降低的因素有：總體經濟環境的變化反映在無風險報酬
率的降低上;公司股票上市交易，提高了股票的市場流動性，使得股票的變現風險減小，股東要求的報酬率也下降，即股權資本成本降低，導致公司加權平均資本成本降低;公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企業經營風險(經營杠桿系數)降低，從而使得資本成本也
降低;發行公司債券，增加了長期債務資本占全部資本的比重，長期債務資本成本低于權益資本成本，所以適度增加債務會導致公司加權平均資本成本降低。
5、多選題
下列說法正確的有( )。
A.理財原則的正確性與其應用環境有關
B.雙方交易原則承認市場存在非對稱信息
C.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的
D.有價值的創意原則主要用于間接投資項目
參***：A,B,C
參考解析： 理財原則的正確與否與其應用環境有關;雙方交易原則承認市場存在非對稱信息，它的應用是以交易雙方遵循自利行為原則為前提的：有價值的創意原則主要用于直接投資項目。
6、多選題
采用固定股利支付率**，其結果可能有( )
A.使得股利的發放隨著企業經營業績的好壞而上下波動
B.容易造成公司股價不穩定
C.會導致各年股利不穩定，出現較**動
D.有利于維持股價的穩定
參***：A,B,C
參考解析： 固定股利支付率**使股利支付與盈余緊密配合;但是由于企業經營業績的波動，引起股利的不穩定，進一步會造成股價的波動，所以，選項D錯誤.
注冊會計師《財務成本管理》經典練習題 3
1、單選題
既可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價的是( )。
A.現行標準成本
B.基本標準成本
C.正常標準成本
D.理想標準成本
參***：A
參考解析： 本題的主要考核點是現行標準成本的用途。現行標準成本是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。
2、單選題
某公司股票的看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%，目前該股票的價格是32元，看跌期權價格為5元。則看漲期權價格為( )元。
A.19.78
B.7.87
C.6.18
D.7.45
參***：B
參考解析： 根據：標的股票現行價格+看跌期權價格一看漲期權價格=執行價格的'現值，則看漲期權價格=標的股票現行價格+看跌期權價格一執行價格的現值=32+5—30/(1+3%)=7.87(元)。
3、單選題
依據財務理論，下列有關債務資本成本的表述中，正確的是( )。
A.債務的真實資本成本是籌資人的承諾收益率
B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本不等于債權人必要報酬率
C.投資決策依據的債務資本成本，既包括現有債務的歷史資本成本，也包括未來新增債務的資本成本、
D.資本預算依據的加權平均資本成本，既包括長期債務資本成本，也包括短期債務資本成本
參***：B
參考解析： 債務的真實資本成本應是債權人的期望報酬率，而不是籌資人的承諾報酬率，所以，選項A錯誤;在不考慮交易相關稅費的前提下，公司的稅前債務資本成本等于債權人必要報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本通常低于債權人必要報酬率，所以，選項B正確;投資決策依據的債務資本成本，僅包括未來新增債務的資本成本，而不包括現有債務的歷史資本成本，所以，選項C錯誤;
資本預算依據的加權平均資本成本，僅包括長期債務資本成本和權益資本成本，而不包括短期債務資本成本，所以，選項D錯誤。
4、多選題
下列關于非公開發行新股的表述中，正確的有( )。
A.發行對象在數量上不超過10名
B.如果發行對象為境外機構投資者，需****相關部門事先批準
C.發行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%
D.如果以實現重大資產重組為目的，可以通過非現金資產認購的方式實現
參***：A,B,C,D
參考解析： 非公開發行股票的發行對象在數量上不超過10名;如果發行對象為境外機構投資者，需****相關部門事先批準;發行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%;如果以實現重大資產重組為目的.可以通過非現金資產認購的方式實現。所以，選項A、B、C、D均正確。
5、多選題
資本市場有效原則對投資者和管理者的意義在于( )。
A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報
B.市場為企業提供了合理的價值度量
C.管理者的管理行為會被正確地解釋并反映到價格中
D.管理者對會計報表的粉飾行為不會引起證券價格的上升
參***：A,B,C,D
參考解析：根據資本市場有效原則，可以得出以上結論。
6、多選題
根據**理論，下列關于資本結構的表述中，正確的有( )。
A.在債務合同中引入限制性條款將增加債務**成本
B.當企業**現金流相對富裕時，提高債務籌資比例，有助于抑制經理層的過度投資行為
C.當企業陷入財務困境時，股東拒絕接受凈現值為正的新項目將導致投資不足問題
D.當企業陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目將導致債權人財富向股東轉移的資產替代問題
參***：B,C,D
參考解析： 在債務合同中引入限制性條款將增加債務**收益，選項A錯誤;當企業**現金流相對富裕時，～提高債務籌資比例，增加了債務利息固定性支出在**現金流量中的比例，實現對經理的自利性機會**行為的制約，選項B正確;當企業陷入財務困境時，股東如果預見采納凈現值為正的新投資項目會以**自身利益為代價補償債權人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導致投資不足問題，選項C正確;當企業陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目提高了債務資金的實際風險水平，降低了債務價值，這種通過高風險項目的過度投資實現把債權人的財富轉移到股東手中的現象被稱為“資產替代問題”，選項D正確。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展3）
——注冊會計師《財務成本管理》基礎練習題實用一份
注冊會計師《財務成本管理》基礎練習題 1
1、單選題
某公司采用剩余股利**分配股利，董事會正在制訂2015年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是( )。
A、公司的目標資本結構
B、2015年末的貨幣資金
C、2015年實現的凈利潤
D、2016年需要的投資資本
【正確答案】 B
【答案解析】 分配股利的現金問題，是營運資金管理問題，與籌集長期資本無直接關系。
2、多選題
以下關于剩余股利分配**的表述中，錯誤的有( )。
A、采用剩余股利**的根本理由是為了使加權平均資本成本最低
B、采用剩余股利**時，公司資產負債率要保持不變
C、采用剩余股利**時，要考慮公司的現金是否充足
D、采用剩余股利**時，公司不能動用以前年度的未分配利潤
【正確答案】 BCD
【答案解析】 采用剩余股利**的根本理由是為了確保目標資本結構不變，使得加權平均資本成本達到最低。采用剩余股利**時，并不意味著公司的資產負債率保持不變，只是保持資本結構(長期有息債務資本和權益資本的比例)不變，無需考慮公司的現金是否充足，同時公司也可以動用和支配以前年度的未分配利潤。
3、單選題
隨著股利支付率的變化，股價可能提高，也可能降低，這體現的股利理論是( )。
A、信號理論
B、**理論
C、“一鳥在手”理論
D、稅差理論
【正確答案】 A
【答案解析】 信號理論認為股利向市場傳遞信息可以表現為兩個方面：一種是股利增長的信號作用，此時認為隨著股利支付率的提高，股價也是提高的;一種是股利減少的信號作用，認為隨著股利支付率下降，股價是降低的，所以選項A是答案。
4、多選題
下列關于信號理論的說法中，正確的有( )。
A、信號理論認為，股利向市場傳遞的信息僅表現在：隨著股利支付率的提高，股價是提高的
B、處于成熟期的企業，宣布增發股利可能會導致股價下降
C、處于成熟期的企業，宣告減少股利，隨著股利支付率的下降，股票價格應該上升
D、不同的信息使用者，對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業價值的'判斷也不同
【正確答案】 BCD
【答案解析】 信號理論認為股利向市場傳遞信息可以表現為兩個方面：一種是股利增長的信號作用，此時認為隨著股利支付率的提高，股價也是提高的;一種是股利減少的信號作用，認為隨著股利支付率下降，股價是降低的，所以選項A的說法不正確。
5、單選題
與其他長期債務籌資相比，下列各項中屬于長期借款籌資優點的是( )。
A、財務風險較小
B、籌資速度快
C、籌資規模大
D、具有長期性和穩定性
【正確答案】 B
【答案解析】 與其他長期債務籌資相比，長期借款籌資優點：籌資速度快、借款彈性好。長期借款籌資缺點：財務風險較大;限制條款較多。
6、多選題
下列各項中，屬于企業長期借款合同一般性保護條款的有( )。
A、限制企業股權再融資
B、限制企業租入固定資產的規模
C、限制企業高級職員的薪金和獎金總額
D、限制企業增加具有優先求償權的其他長期債務
【正確答案】 BD
【答案解析】 長期借款合同的保護性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的條件，而股權再融資可以增加股權資金，有助于保證貸款按時足額償還，所以，選項A不是答案。長期借款合同的保護性條款分為一般性保護條款和特殊性保護條款，由此可知，長期借款合同的保護性條款中，除了特殊性保護條款以外，都是一般性保護條款。長期借款合同的特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的，主要包括：(1)貸款?？顚Ｓ?(2)不準企業投資于短期內不能收回資金的項目;(3)限制企業高級職員的薪金和獎金總額; (4)要求企業主要***在合同有效期間擔任**職務;(5)要求企業主要***購買人身保險。由此可知，選項C屬于特殊性保護條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項BD.
7、多選題
相對于其他長期負債籌資而言，發行債券籌資的優點為( )。
A、籌資風險小
B、限制條款少
C、籌資額度大
D、有利于資源優化配置
【正確答案】 CD
【答案解析】 與其他長期負債籌資相比，債券籌資的優點主要有：(1)籌資規模較大;(2)具有長期性和穩定性;(3)有利于資源優化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。所以選項CD為本題答案。
8、單選題
相對于普通股籌資而言，屬于債務籌資特點的是( )。
A、資本成本高
B、沒有固定償還期限
C、形成企業固定的利息負擔
D、會分散投資者對企業的**權
【正確答案】 C
【答案解析】 債務籌資是與普通股籌資性質不同的籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業的**權。
9、單選題
某公司總股本的股數200000股，現在采用公開方式發行20000股，增發前一個交易日股票市價每股10元，新老股東各認購50%，假設不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值變化，在增發價格為每股8.02元的情況下，老股東和新股東的財富變化是( )。
A、老股東財富增加18000元，新股東財富增加18000元
B、老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元
C、老股東財富減少18000元，新股東財富減少18000元
D、老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元
【正確答案】 D
【答案解析】 增發后價格=(10×200000+8.02×20000)/(200000+20000)=9.82(元/股)
老股東財富變化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)
新股東財富變化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)
10、多選題
在我國，配股的目的主要體現在( )。
A、不改變老股東對公司的**權
B、由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償
C、增加發行量
D、鼓勵老股東認購新股
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 在我國，配股權是指當股份公司需再籌集資金而向現有股東發行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數量的新發行股票。這樣做的目的有：(1)不改變老股東對公司的**權和享有的各種**;(2)因發行新股將導致短期內每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償;(3)鼓勵老股東認購新股，以增加發行量。所以本題的選項ABCD均是答案。
11、單選題
股票的銷售方式有自行銷售和委托銷售兩種方式，下列關于自行銷售方式的表述中，正確的是( )。
A、可以節省發行費用
B、公司會損失部分溢價
C、發行公司不必承擔發行風險
D、不能直接**發行過程
【正確答案】 A
【答案解析】 自行銷售方式指直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發行公司直接**發行過程，實現發行意圖，并可以節省發行費用，但往往籌資時間長，發行公司要承擔全部發行風險。所以選項A為本題答案。
12、多選題
不公開直接發行股票的特點包括( )。
A、彈性較大
B、股票變現性強，流通性好
C、發行范圍小
D、發行成本低
【正確答案】 ACD
【答案解析】 不公開直接發行股票的優點有：彈性較大、發行成本低;缺點：發行范圍小、股票變現性差。所以選項ACD為本題答案。
13、單選題
某公司于2015年1月1日發行票面年利率為8%，面值為100元，期限為5年的長期債券，每半年支付一次利息，當時市場年利率為6%.公司所發行債券的發行價格為( )元。
A、108.531
B、108.851
C、100.545
D、100.015
【正確答案】 A
【答案解析】 債券發行價格=100×8%/2×(P/A，3%，10)+100×(P/F，3%，10)=108.531(元)，所以選項A為本題答案。
14、多選題
相對于其他長期負債籌資而言，發行債券籌資的優點為( )。
A、籌資風險小
B、限制條款少
C、籌資額度大
D、有利于資源優化配置
【正確答案】 CD
【答案解析】 與其他長期負債籌資相比，債券籌資的優點主要有：(1)籌資規模較大;(2)具有長期性和穩定性;(3)有利于資源優化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。所以選項CD為本題答案。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展4）
——注冊會計師《財務成本管理》練習題及答案(精選2篇)
注冊會計師《財務成本管理》練習題及答案 1
1、單選題
某企業在生產經營的淡季占用100萬元的流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的股東權益為340萬元，長期負債為320萬元，自發性負債為40萬元。則下列說法不正確的是( )。
A、企業實行的是保守型籌資**
B、營業高峰期易變現率為67%
C、營業低谷期易變現率為200%
D、該企業的收益和風險均較高
【正確答案】D
【答案解析】該企業的長期性資產=穩定性流動資產+長期資產=100+500=600(萬元)，股東權益+長期負債+自發性負債=340+320+40=700(萬元)高于長期性資產，由此可知，企業實行的是保守型籌資**，所以，選項A的說法正確。營業高峰期易變現率=(長期資金來源-長期資產)/營業高峰期經營性流動資產=(700-500)/(100+200)×100%=67%，所以，選項B的說法正確。營業低谷期易變現率=(長期資金來源-長期資產)/營業低谷經營性流動資產=(700-500)/100×100%=200%，所以，選項C的說法正確。保守型籌資**是風險和收益均較低的營運資本籌資**，所以，選項D的說法不正確。
2、單選題
下列各項中，屬于短期債務籌資缺點的是( )。
A、不容易取得資金
B、籌資風險高
C、籌資成本高
D、籌資彈性不足
【正確答案】B
【答案解析】本題考核短期債務籌資特點。短期債務籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風險高。
3、多選題
下列關于可控成本與不可控成本的說法中，不正確的有( )。
A、直接成本一定是可控成本
B、成本是否可控不受成本發生的時間范圍的影響
C、最基層單位無法**任何間接成本
D、廣告費、科研開發費屬于管理**可控成本
【正確答案】ABC
【答案解析】直接成本不一定是可控成本，例如，工長的工資可能是直接成本，但工長無法改變自己的工資，對他來說該成本是不可控的，由此可知，選項A的說法不正確?？煽爻杀臼侵冈谔囟〞r期內、特定責任中心能夠直接**其發生的成本，其對稱概念是不可控成本。區分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發生的時間范圍。一般說來，在消耗或支付的當期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控。由此可知，選項B的說法不正確。最基層單位無法**大多數的間接成本，但有一部分是可控的。例如，機物料的消耗可能是間接計入產品的，但機器操作工卻可以**它，由此可知，選項C的說法不正確。固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括約束性固定成本和酌量性固定成本，其中約束性固定成本是企業為維持一定的業務量所必須負擔的最低成本，屬于不可控成本;酌量性固定成本是根據企業經營方針由管理**確定的一定時期的成本，可以隨企業經營方針的變化而變化，因此屬于可控成本。廣告費和科研開發費屬于酌量性固定成本，所以選項D的說法正確。
4、多選題
下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有( )。
A、在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格
B、如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協商轉移價格
C、采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同
D、采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業整體的決策
【正確答案】CD
【答案解析】在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格，所以選項A的說法不正確;如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協商的辦法確定轉移價格，所以選項B的說法不正確;采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費，在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，所以選項C的說法正確;采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，不能引導部門經理作出有利于企業的明智決策，所以選項D的說法正確。
5、多選題
糾正偏差的措施通常包括下列各項中的( )。
A、重新制定計劃或修改目標
B、采取****重新委派任務或明確職責
C、采取人事管理**增加人員，選拔和培訓主管人員或者撤換主管人員
D、改進指導和**工作，給**以更具體的指導和實施更有效的**
【正確答案】ABCD
【答案解析】糾正偏差的措施通常包括：第一，重新制定計劃或修改目標;第二，采取****重新委派任務或明確職責;第三，采取人事管理**增加人員，選拔和培訓主管人員或者撤換主管人員;第四，改進指導和**工作，給**以更具體的指導和實施更有效的**。
6、多選題
下列關于“以剩余收益作為投資中心業績評價標準優點”的表述中，正確的有( )。
A、便于按部門資產的風險不同，調整部門的資本成本
B、計算數據可直接來自現有會計報表
C、能夠反映部門現金流量的狀況
D、能促使部門經理的.決策與企業總目標一致
【正確答案】AD
【答案解析】選項A、D為剩余收益指標的優點;部門剩余收益=部門營業利潤-部門平均總資產×要求的報酬率，從這個公式可以看出，部門剩余收益的計算數據不是直接來自會計報表，所以選項B的說法不正確;剩余收益是以收益為基礎的，而非以現金流量為基礎的指標，不能反映部門的現金流量狀況，所以選項C不正確。
7、單選題
下列關于經濟增加值的說法中，錯誤的是( )。
A、計算基本的經濟增加值時，不需要對經營利潤和總資產進行調整
B、計算披露的經濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調整事項的信息
C、計算特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用**的資金成本
D、計算真實的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用**的資金成本
【正確答案】D
【答案解析】真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數據作出所有必要的調整，并對公司中每一個經營單位都使用不同的更準確的資本成本。
注冊會計師《財務成本管理》練習題及答案 2
1、如果本年沒有增發和回購股票，資產周轉率和權益乘數與上年相同，銷售凈利率比上年提高了，股利支付率不變，則下列說法不正確的是( )。
A. 本年的可持續增長率高于上年的可持續增長率
B. 本年的實際增長率高于上年的可持續增長率
C. 本年的股東權益增長率等于本年的可持續增長率
D. 本年的可持續增長率高于上年的實際增長率
【答案】D
【考點】可持續增長率的計算
【難易程度】★★
【解析】根據教材內容可知，在不增發新股和回購股票的情況下，如果可持續增長率公式中的4個財務比率本年有一個比上年增長，則本年實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率，所以，選項A、B不是答案。//根據“資產周轉率不變”可知，本年實際增長率=本年資產增長率，根據“權益乘數不變”可知，本年資產增長率=本年股東權益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權益增長率，又由于在不增發新股和回購股票的情況下，本年的可持續增長率=本年股東權益增長率，即選項C的說法正確。//本題中的上年實際增長率可以是任意一個數值，所以，選項D的說法不正確。
2、利用可比企業的市凈率估計目標企業價值應該滿足的條件為( )。
A. 適合連續盈利，并且β值接近于1的企業
B. 適合市凈率大于1，凈資產與凈利潤變動比率趨于一致的企業
C. 適用于銷售成本率較低的服務類企業或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業
D. 適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業
【答案】D
【考點】市盈率的適用情況
【難易程度】★
【解析】市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業。收入乘數模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。
3、大多數公司在計算加權平均資本成本時，采用的權重是( )。
A. 按照賬面價值加權計量的資本結構
B. 按實際市場價值加權計量的資本結構
C. 按目標市場價值計量的目標資本結構
D. 按平均市場價值計量的目標資本結構
【答案】D
【考點】加權平均資本成本的計算方法。
【難易程度】★
【解析】加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本。計算企業的加權平均資本成本時有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。由于賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態，所以，按照賬面價值力加權的計算結果可能會歪曲資本成本，不會被大多數公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的，不會被大多數公司采用。目標資本結構加權，是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現在的資本結構。**表明，目前大多數公司在計算加權平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結構作為權重。
4、如果本年沒有增發和回購股票，下列說法不正確的是( )。
A. 如果收益留存率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續增長率
B. 如果權益乘數比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續增長率
C. 如果資產周轉率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續增長率
D. 如果資產周轉率比上年下降了，其他財務比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續增長率
【答案】A
【考點】可持續增長率的計算
【難易程度】★
【解析】在不增發新股和回購股票的'情況下，本年的可持續增長率-本年股東權益增長率。
(1)留存收益率提高時，由于資產周轉率不變，本年實際增長率=本年資產增長率。由于資產負債率不變，本年資產增長率=本年股東權益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權益增長率=本年的可持續增長率，即選項A的說法不正確。
(2)權益乘數提高時，本年資產增長率>本年股東權益增長率。由于資產周轉率不變，即本年實際增長率-本年資產增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續增長率-本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續增長率，即選項B的說法正確。
(3)資產周轉率提高時，本年實際增長率>本年資產增長率。由于資產負債率不變，即本年資產增長率-本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續增長率-本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續增長率，即選項C的說法正確。根據教材內容可知，在不增發新股和回購股票的情況下，如果可持續增長率公式中的4個財務比率本年有-個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續增長率，即選項D的說法正確。
5、企業采用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是( )。
A. 預計留存收益增加=預計銷售收入×基期銷售凈利率×(1-預計股利支付率)
B. 融資總需求=基期凈經營資產×預計銷售增長率
C. 融資總需求=預計銷售收入×預計銷售增長率×(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)
D. 預計可動用的金融資產=基期金融資產-預計年度需持有的金融資產
【答案】A
【考點】銷售百分比的計算
【難易程度】★
【解析】預計留存收益增加=預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)。
6、下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有( )。
A. 金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業和**
B. 金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類
C. 會計師事務所屬于證券市場機構
D. 封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金
【答案】D
【考點】金融市場及金融中介
【難易程度】★★
【解析】封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不變，所以，選項D的說法不正確。
7、某企業存貨周轉次數(以成本為基礎確定)為30次，銷售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎確定)周轉次數為( )次。
A. 12
B. 40
C. 25
D. 50
【答案】D
【考點】存貨周轉次數
【難易程度】★★
【解析】收入=成本/(1-銷售毛利率)。存貨(收入)周轉次數×(1-銷售毛利率)=存貨(成本)周轉次數，所以存貨(收入)周轉次數=30÷(1-40%)=50(次)。
8、某公司本年沒有增發和回購股票，資本結構和資產周轉率保持不變，則關于該公司下列說法正確的是( )。
A. 本年實際增長率=本年可持續增長率
B. 本年實際增長率=上年可持續增長率
C. 本年可持續增長率=上年可持續增長率
D. 本年實際增長率=上年實際增長率
【答案】A
【考點】可持續增長率的計算
【難易程度】★
【解析】滿足“沒有增發和回購股票，資本結構和資產周轉率保持不變”的條件下，本年實際增長率=本年可持續增長率，選項A是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不-定不變，因此不一定滿足可持續增長的全部條件，選項B、C不是答案;由于上年實際增長率無法判斷，故選項D不是答案。
選項A推導如下：
在不增發新股和回購股票的情況下，本年的可持續增長率=本年股東權益增長率。
根據資產周轉率不變可知，本年實際增長率=本年資產增長率;根據資產負債率不變可知，本年資產增長率=本年股東權益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權益增長率=本年的可持續增長率。
9、企業采用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是( )。
A. 融資總需求=預計凈經營資產增加額
B. 融資總需求=可動用的金融資產+增加的留存收益+增加的金融借款+增發新股籌資額
C. 外部融資額=融資總需求-可動用金融資產-增加的留存收益
D. 外部融資額=凈負債增加額+增發新股籌資額
【答案】D
【考點】外部融資額的計算
【難易程度】★
【解析】外部融資額=金融負債增加額+增發新股籌資額
10、兩種債券的面值、到期時間和票面利率相同，下列說法正確的是( )。
A. 一年內復利次數多的債券實際計息期利率較高
B. 一年內復利次數多的債券實際計息期利率較低
C. 債券實際計息期利率相同
D. 債券實際計息期利率與年內復利次數沒有直接關系
【答案】B
【考點】債券利率的計算
【難易程度】★
【解析】債券的實際計息期利率=債券的報價利率/年內復利次數=債券的票面利率/年內復利次數，一年內復利次數越多，債券實際計息期利率越低，選項B的說法正確。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展5）
——注冊會計師考試《財務成本管理》習題范文2份
注冊會計師考試《財務成本管理》習題 1
2017注冊會計師考試《財務成本管理》習題
財務成本管理是注冊會計師考試的科目之一，為了讓考生更好的復習財務成本管理方面的知識。下面是yjbys小編為大家帶來的財務成本管理的習題。歡迎閱讀。
一、單選題(每小題1.5分，共30分)
1.有關財務管理目標的說法正確的有()。
A.利潤最大化不能作為財務管理目標
B.若不考慮時間價值，可以把每股收益最大化作為財務管理目標
C.若負債價值不變，可以把企業價值最大化作為財務管理目標
D.若假設投資資本不變，可以把股價最大化作為財務管理目標
2.某公司2015年的銷售凈利率比2014年提高8%，總資產周轉次數下降6%，權益乘數提高3%，那么丙公司2015年的權益凈利率比2014年提高( )。
A.-1.5% B.4.57% C.-10.9% D.17.9%
3.假設無風險利率是4%，市場風險溢價為10%，市場組合報酬率的波動率為18%。甲股票收益率的方差為6.25%，甲股票與市場組合的協方差為1.62%，則甲股票的期望報酬率為()。
A.9% B.7% C.10% D.3%
4.下列關于風險的說法，正確的是( )。
A.風險是預期結果的不確定性，它只包括負面效應的不確定性，即危險
B.風險從個別投資主體的角度分，可分為市場風險和公司特有風險
C.市場風險指的是不可風散風險或非系統風險
D.非系統風險是指那些由影響所有公司的因素引起的風險
5.某只股票要求的收益率為18%，收益率的標準差為20%，與市場投資組合收益率的相關系數是0.5，市場投資組合要求的收益率是15%，市場組合的標準差是5%，假設處于市場均衡狀態，則市場無風險收益率和該股票的貝塔系數分別為( )。
A.4%和1.25 B.12%和2 C.12.5%和1.5 D.5.25%和1.55
6.對于平息債券而言，下列說法不正確的是( )。
A.如果以折價發行，其到期收益率將超過債券的票面利率
B. 如果以折價發行，其到期收益率將低于債券的票面
C.在任何一個時點，市場利率的變化都會影響債券的到期收益率和債券價格
D.如果債券到期收益率不變，則債券投資的內含報酬率等于其到期收益率
7.某公司發行一平息債券，債券面值為1000元，票面利率為6%，每半年支付一次利息，8年到期。假設年折現率為8%，該債券的價值為( )元。
A.713.232 B.883.469 C.889.869 D.706.298
8.在利用過去的股票市場收益率和一個公司的股票收益率進行回歸分析計算貝塔值時，下列說法正確的是( )。
A.如果公司三年前發行了大量普通股，則應當使用發行債券后的年份作為預測期長度
B.如果公司風險特征無重大變化時，可以采用較短的預測期長度
C.預測期長度越長越能正確估計股票的平均風險
D.股票收益盡可能建立在每年的基礎上
9.若目前10年期**債券的市場回報率為3%，甲公司為A級企業，擬發行10年期債券，目前市場上交易的A級企業債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有同樣到期日的國債利率為3.5%，則按照風險調整法甲公司債券的稅前債務成本應為( )。
A.9.6% B.9% C.12.8% D.6.5%
10.下列有關價值評估的表述中，不正確的是( )。
A.企業價值評估的對象是企業整體的經濟價值
B.企業整體價值是企業單項資產價值的總和
C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效
D.在完善的市場中，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義
11.若企業未來打算保持目標資本結構，即負債率為40%，預計2012年的凈利潤為200萬元，需增加的經營營運資本為50萬元，需要增加的經營性長期資產為100萬元，折舊攤銷為40萬元，不存在經營性長期負債，則未來的股權現金流量為( )萬元。
A.127 B.110 C.50 D.134
12.某公司2013年的利潤留存率為60%。凈利潤和股利的增長率均為6%，2014年的預期銷售凈利率為10%。該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場平均股票收益率為8%。則該公司的內在收入乘數為( )。
A.1.1 B.1.2 C.0.6 D.0.5
13.某投資方案的年營業收入為120000元，年總營業成本為80000元，其中年折舊額15000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年營業現金流量為( )元。
A.55000 B.30000 C.40000 D.45000
14.甲公司評價一投資項目的β值，利用從事與擬投項目相關的某上市公司的β值進行確定，若該上市公司的β值為1.5，資產負債率為0.5，甲公司投資該項目的產權比率為0.34，若不考慮所得稅，甲公司該項目含財務風險的β值為( )。
A.1.33 B.1.22 C.0.83 D.1
15.下列有關期權價格影響因素中，表述正確的是( )。
A.到期期限越長，期權價格越高
B.股價波動率越大，期權價格越高
C.無風險利率越高，看漲期權價值越低，看跌期權價值越高
D.預期紅利越高，看漲期權價值越高，看跌期權價值越低
二、多選題(每小題2分，共20分)
1.下列影響經營差異率高低的指標有( )。
A.稅后經營凈利率 B.凈經營資產周轉次數 C.稅后利息 D.凈負債
2.下列表述中正確的有( )。
A.銷售百分比法假設經營資產、經營負債與銷售收入存在穩定的百分比關系，根據預計銷售收入和相應的百分比預計經營資產、經營負債，然后確定融資需求的一種財務預測方法
B.確定經營資產和經營負債項目的銷售百分比，只能根據通用的財務報表數據預計，不可以使用經過調整的`管理用財務報表數據預計
C.銷售百分比法是一種比較簡單、精確的預測方法
D.最復雜的預測是使用綜合數據庫財務計劃系統
3.有關系數關系說法正確的有
A.復利終值系數×復利現值系數=1
B.年金終值系數×償債基金系數=1
C.年金現值系數×投資回收系數=1
D.年金現值系數×年金終值系數=1
4.下列有管組合風險說法正確的有()
A.組合標準差為以投資比重為權數的加權平均標準差
B.組合標準差一定比組合中最大的標準差小，最小的標準差大
C.組合β為以投資比重為權數的加權平均β
D.組合β一定比組合中最大的β小，最小的β大
5.有兩個剛剛發行的平息債券甲債券和乙債券，兩債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有()
A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付率相同，償還期限長的債券價值高
B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付率相同，償還期限長的債券價值低
C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D.如果兩債券的額償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
6.下列有關債券付息頻率與其價值的說法中，正確的有( )。
A.折價發行的債券，加快付息頻率，價值下降
B.溢價發行的債券，加快付息頻率，價值上升
C.平價發行的債券，加快付息頻率，價值不變
D.折價發行的債券，加快付息頻率，價值上升
7.下列關于“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中，正確的有( )。
A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的**長期債券的到期收益率作為無風險利率
B.公司三年前發行了較大規模的公司債券，估計β系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算
C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據
D.為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率
8.下列計算式中正確的有( )。
A.經營營運資本增加=Δ經營流動資產-Δ經營流動負債
B.股權現金流量=稅后利潤-(凈經營資產凈投資-凈負債增加)
C.股權現金流量=股利分配-股權資本發行
D.投資資本=經營營運資本+經營長期資產-經營長期負債
9.下列說法正確的有()。
A.凈現值是絕對數指標，反映投資的效益
B.現值指數是相對數指標，反映投資的效率
C.內含報酬率可以反映投資項目的真實報酬率
D.對互斥項目進行評價時，應以內含報酬率法為主要方法
10.下列關于期權的說法不正確的有( )。
A.執行價格高于當前股票市價的期權處于“實值”狀態
B.期權執行者不會執行虛值期權
C.期權的執行價格等于股票的當前價格時，稱期權處于平價
D.看漲期權的價值為股價和期權執行價格之差
三、計算分析題(每小題10分，共30分)
1.甲企業去年銷售收入出現了超常增長，該企業近兩年的有關財務數據如下(單位：萬元)
年度
前年
去年
銷售收入
10000
15000
凈利潤
780
1400
本年留存收益
560
980
期末總資產
16000
22000
期末所有者權益
10560
15400
要求：
(1)計算前年和去年的可持續增長率以及去年的實際增長率;
(2)計算該企業去年超常增長的銷售額(計算結果取整數，下同)。
(3)計算該企業去年超常增長所需的資金額。
(4)回答該企業去年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數額。
2.甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為30%、20%和50%，其β系數分別為1.5、0.6和1。市場收益率為10%，無風險收益率為8%。
A股票當前每股市價為10元，剛收到上一年度派發的每股1元的現金股利，預計股利以后每年將增長6%。
要求：
(1)計算以下指標：
?、偌坠咀C券組合的β系數;
?、诩坠咀C券組合的風險溢價率(RP);
?、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(RS);
?、芡顿YA股票的必要投資收益率。
(2)計算A股票的預期收益率，并分析當前出售A股票是否對甲公司有利。
3.甲公司是一家制造公司，其每股收益為0.5元，每股股票價格為25元。甲公司預期增長率為10%，假設制造業上市公司中，增長率、股利支付率和風險與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如表所示。
公司名稱
市盈率
預期增長率
A
40
10%
B
44.8
8%
C
37.9
12%
D
28
15%
E
45
6%
F
25
15%
要求：
(1)確定修正的平均市盈率。
(2)利用修正平均市盈率法確定甲公司的股票價值。
(3)用股價平均法確定甲公司的股票價值。
(4)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了?
四、綜合題(20分)
已知甲公司2013年的凈利潤為200萬元，利息費用10萬元，所得稅稅率25%，期初凈經營資產為2650萬元，股東權益為1950萬元。期末金融負債為800萬元，金融資產為500萬元，股東權益為2050萬元。
要求：
(1)根據題中資料，計算2013年的凈經營資產利潤率、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和凈資產收益率;
(2)假設2012年的凈經營資產利潤率為20%、稅后利息率5%、凈財務杠桿40%，利用連環替代法依次分析凈經營資產利潤率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對凈資產收益率的影響。
注冊會計師考試《財務成本管理》習題 2
單項選擇題
1、已知某企業總成本是銷售額x的函數，兩者的函數關系為：y=30000+0.5x，若產品的售價為15元/件，則該企業的盈虧臨界點銷售量為( )件。
A、4000
B、3000
C、60000
D、2000
2、下列各項中，屬于“直接人工標準工時”組成內容的是( )。
A、由于設備意外故障產生的停工工時
B、由于更換產品產生的設備調整工時
C、由于生產作業計劃安排不當產生的停工工時
D、由于外部供電系統故障產生的停工工時
3、假設ABC企業只生產和銷售一種產品，單價150元，單位變動成本100元，每年固定成本500萬元，預計下年產銷量15萬件，則單價對利潤影響的**系數為( )。
A、10
B、9
C、5
D、4.5
4、在下列成本估計方法中，需要進行工作方法研究的是( )。
A、賬戶分析法
B、工業工程法
C、契約檢查法
D、回歸直線法
5、下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是( )。
A、半變動成本可分解為固定成本和變動成本
B、延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本
C、階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本
D、為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本
6、下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。
A、報價利率不包含通貨膨脹因素
B、計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率
C、報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞減
D、報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增
7、構成投資組合的證券A和證券B，其收益率的標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，下列說法正確的是( )。
A、如果兩種證券的相關系數為1，則該組合的標準差為2%
B、如果兩種證券的相關系數為1，則該組合的標準差為10%
C、如果兩種證券的相關系數為-1，則該組合的.標準差為10%
D、如果兩種證券的相關系數為-1，則該組合的標準差為0
多項選擇題
1、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%。無風險報酬率為6%，某投資者將自有資金100萬元中的10萬元投資于無風險資產，其余的90萬元全部投資于風險組合，則下列說法中正確的有( )。
A、總期望報酬率為9.6%
B、總標準差為18%
C、該組合點位于資本市場線上M點的右側
D、資本市場線的斜率為0.2
2、某產品的單位產品標準成本資料為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元，固定制造費用小時分配率為2元。本月生產產品500件，實際使 用工時1400小時，生產能量為1620小時，實際發生變動制造費用7700元，實際發生固定制造費用3500元，則下列有關制造費用差異計算正確的有 ( )。
A、變動制造費用耗費差異為700元
B、變動制造費用效率差異為-500元
C、固定制造費用耗費差異260元
D、固定制造費用閑置能量差異240元
變動制造費用效率差異=(1400-500×3)×5=-500
固定制造費用耗費差異=3500-1620×2=260
固定制造費用閑置能量差異=1620×2-1400×2=440
3、某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有( )。
A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為12
B、在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%
C、安全邊際中的邊際貢獻等于800元
D、安全邊際率為25%
單項選擇題參***及解析
1【答案】A
【解析】本題考核盈虧臨界點銷售量的計算。根據題目給出的總成本與銷售額的函數關系，可以得出變動成本率為50%，所以邊際貢獻率=1-50%=50%，盈虧臨界點銷售量=30000/(15×50%)=4000(件)。
2【答案】B
【解析】本題考核直接人工標準工時。直接人工標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工?！坝捎诟鼡Q產品產生的設備調整工時”屬于必要的停工，其他的選項都不屬于必要的停工。
3【答案】B
【解析】本題考核單價對利潤的**系數。預計下年利潤=(150-100)×15-500=250(萬元)。假設單價提高10%，即單價變 為165元，則變動后利潤=(165-100)×15-500=475(萬元)，利潤變動百分比=(475-250)/250×100%=90%，單價的 **系數=90%/10%=9。
4【答案】B
【解析】本題考核成本估計。成本估計方法有工業工程法和回歸直線法。需要進行工作方法研究的是工業工程法。
5【答案】B
【解析】本題考核混合成本性態分析。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。
6【答案】B
【解析】本題考核利率的相關知識。報價利率有時也被稱為名義利率，所以，報價利率是包含通貨膨脹的，選項A的說 法不正確;有效年利率=(1+報價利率/m)m-1，其中的m指的是每年的復利次數，1/m指的是計息期，計息期小于一年時，m大于1，所以，計息期小于 一年時，有效年利率大于報價利率。報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而增加，所以，選項C的說法不正確;報價利率不變時，有效年利率隨著 計息期利率的遞減而增加，這是曲線增加，不是線性增加，所以，選項D的說法不正確。
7【答案】B
【解析】本題考核相關系數及組合標準差的計算。當相關系數為1時，組合標準差=(12%+8%)/2=10%;相關系數為-1時，組合標準差=(12%-8%)/2=2%。
多項選擇題參***及解析
1【答案】ABD
【解析】本題考核資本市場線。Q=90/100=0.9，總期望報酬率=0.9×10%+ (1-0.9)×6%=9.6%;總標準差=0.9×20%=18%，根據Q=0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點的左側(或根據同時持有無風 險資產和風險資產組合可知，該組合位于資本市場線上M點的左側);資本市場線的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。
2【答案】ABC
【解析】本題考核制造費用差異的計算。變動制造費用耗費差異=1400×(7700÷1400-5)=700
3【答案】BCD
【解析】本題考核量本利分析。變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本 率=12/20×100%=60%，因此，選項A的說法不正確。在保本狀態下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，銷量=固定成本/(單價-單位變動成 本)=2400/(20-12)=300(件)，企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%，因此，選項B的說法正確。安全邊際 率=1-75%=25%，因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率= (400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，所以選項C的說法正確。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展6）
——全國注冊會計師《財務成本管理》過關練習題通用1篇
全國注冊會計師《財務成本管理》過關練習題 1
1、某商業企業2016年預計全年的銷售收入為8000萬元，銷售毛利率為28%，假設全年均衡銷售，當期購買當期付款.按年末存貨計算的周轉次數(按銷售成本計算)為8次，第三季度末預計的存貨為480萬元，則第四季度預計的采購現金流出為( )萬元.
A.1560
B.1750
C.1680
D.1960
【答案】C
本題的主要考核點是采購現金流出的計算.
全年銷售成本=8000×(1-28%)=5760(萬元)
2016年年末存貨=5760/8=720(萬元)
由于假設全年均衡銷售，所以，第四季度預計銷售成本=5760/4=1440(萬元)
第四季度預計的采購現金流出=期末存貨+本期銷貨一期初存貨=720+1440-480=1680(萬元).
2、投資中心的考核指標中，能使部門的業績評價與企業的目標協調一致，避免次優化問題出現的指標是( ).
A.投資報酬率
B.剩余收益
C.部門營業利潤
D.可控邊際貢獻
【答案】B
剩余收益是采用絕對數指標來反映實現利潤和投資之間的關系，因此能克服使用比率來衡量部門業績帶來的次優化問題.投資報酬率指標容易使部門的業績評價與企業的目標不一致，導致次優化問題的出現.部門營業利潤和可控邊際貢獻主要用于利潤中心業績評價.
3、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的市場利率低于票面利率，則().
A.償還期限長的債券價值低
B.償還期限長的債券價值高
C.兩只債券的`價值相同
D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低
【答案】B
對于平息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于等風險投資的市場利率(即溢價發行的情形下)，如果等風險投資的市場利率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時問縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。
4、下列關于成本計算分步法的表述中，正確的是( ).
A.逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理
B.當企業經常對外銷售半成品時，應采用平行結轉分步法
C.采用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原
D.采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
【答案】C
選項A是錯誤的：逐步結轉分步法在完工產品與在產品之間分配費用，是指各步驟完工產品與在產品之間的分配，能為各生產步驟的在產品進行實物管理及資金管理提供資料;選項B是錯誤的：平行結轉分步法不計算半成品成本，因此，當企業經常對外銷售半成品時不應采用此方法;選項C是正確的：采用逐步綜合結轉分步法，要進行成本還原，采用逐步分項結轉分步法，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項目分項轉入該步驟產品成本明細賬的各個成本項目，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產品成本資料，因此，無須進行成本還原; 選項D是錯誤的：平行結轉分步法下每個生產步驟的生產費用要在其完工產品與月末在產品之間分配，只是這里的完工產品是指最終完工的產成品，在產品是指廣義的在產品.
5、某企業只生產一種產品，生產分兩個步驟在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產成品.月初兩個車間均沒有在產品.本月第一車間投產100件，有80件完工并轉入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產品相對于本步驟的完工程度為60%;第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產品相對于本步驟的完工程度為50%.該企業按照平行結轉分步法計算產品成本，各生產車間按約當產量法在完工產品和在產品之間分配生產費用.月末第一車間的在產品約當產量為( )件.
A.12
B.27
C.42
D.50
【答案】C
在平行結轉分步法中，“完工產品”指的是企業“最后完工的產成品”，某個步驟的“在產品”指的是“廣義在產品”，包括該步驟尚未加工完成的在產品(稱為該步驟的狹義在產品)和該步驟已完工但尚未最終完成的產品(即后面各步驟的狹義在產品).換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產成品的，都屬于該步驟的“廣義在產品”.計算某步驟的廣義在產品的約當產量時，實際上計算的是“約當該步驟完工產品”的數量，由于后面步驟的狹義在產品耗用的是該步驟的完工產品，所以，計算該步驟的廣義在產品的約當產量時，對于后面步驟的狹義在產品的數量，不用乘以其所在步驟的完工程度(或乘以100%)，即某步驟月末(廣義)在產品約當量=該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度+以后各步驟月末狹義在產品數量× 100%.月末第一車間的在產品約當產量=(100-80)×60%+(80-50)×100%=42(件).
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展7）
——注冊會計師《財務成本管理》沖關練習題(精選一篇)
注冊會計師《財務成本管理》沖關練習題 1
單選題：
下列關于實物期權的表述中，正確的是( )。
A.時機選擇期權是一項看跌期權
B.實物期權的存在增加投資機會的價值
C.擴張期權是一項看跌期權
D.放棄期權是一項看漲期權
【答案】B
【解析】時機選擇期權是一項看漲期權，選項A錯誤;擴張期權是一項看漲期權，選項C錯誤;放棄期權是一項看跌期權，選項D錯誤;實物期權的存在會增加投資機會的價值，選項B正確。
下列關于期權投資策略的表述中，正確的是( )。
A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預期值
B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用的投資策略
C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本
D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權收取的期權費
【答案】C
【解析】選項A是錯誤的：保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但改變了凈損益的預期值;選項B是錯誤的：拋補看漲期權在股價上升時可以鎖定組合最高凈收入和組合最高凈損益，在股價下跌時可以使組合凈收入和組合凈損益波動的區間變小，是機構投資者常用的投資策略;選項C是正確的：多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是股價沒有變動，白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本;選項D是錯誤的：空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權收取的期權費。
某公司股票的當前市價為l0元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3.5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是( )。
A.該期權處于實值狀態
B.該期權的內在價值為2元
C.該期權的時間溢價為3.5元
D.買入一股該看跌期權的最大凈收入為4.5元
【答案】C
【解析】對于看跌期權，實值是指執行價格大于標的資產現行市場價格;虛值是指執行價格小于標的資產現行市場價格;平價是指標的資產現行市場價格等于執行價格。由題目資料可知，該期權處于虛值狀態，所以，選項A錯誤。實值期權的內在價值為正，平價和虛值期權的內在價值為零，所以，選項B錯誤。期權的時間溢價=期權價格-內在價值=3.5-0=3.5(元)，所以，選項C正確。買入看跌期權的凈收入=Max(執行價格-股票市價，0)=Max(8-股票市價，0)，假設該公司股票在未來三個月中的某個時刻市價為0，則買入一股該看跌期權的最大凈收入為8元，所以，選項D錯誤。
多選題：
在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有( )。
A.期權執行價格提高
B.期權到期期限延長
C.股票價格的波動率增加
D.無風險利率提高
【答案】CD
【解析】看漲期權的價值=Max(股票市價-執行價格，0)，由此可知，期權執行價格與看漲期權價值負相關，即選項A錯誤;歐式期權只能在到期日行權，即期權到期期限長短與看漲期權價值是不相關的(或**的)，所以，選項B錯誤;股票價格的波動率越大，會使期權價值(即選擇權價值)越大，即選項C正確;如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來履約價格的現值隨利率(即折現率)的提高而降低，即投資成本的現值降低，此時在未來時期內按固定履約價格購買股票的成本降低，看漲期權的價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動，即選項D正確
單選題：
已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為( )。
A.2 B.2.5
C.3 D.4
【答案】C
【解析】經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=(息稅前利潤+9)/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。
下列關于利息抵稅的表述中，正確的是( )。
A.抵稅來源于債務利息、資產折舊、優先股股利的抵稅作用
B.當企業負債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值
C.當企業負債率低且其他條件不變的情況下，適當增加企業負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值
D.企業選用不同的固定資產折舊方法并不會影響抵稅的價值
【答案】C
【解析】優先股股利是稅后扣除，不能抵減所得稅，因此，不具有抵稅作用，選項A錯誤;利息抵稅=利息×所得稅稅率，如果單純從這個公式來分析，似乎提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值，但要考慮到由于企業負債率較低，在利息率不變的情況下，利息抵稅受公司所得稅稅率提高而增加的影響較小，即對于增加抵稅的價值，從而提高企業價值的效果不明顯，同時在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率會使得營業所得的現金流量 [即EBIT(1-所得稅稅率)] 減少，進而使得企業價值降低，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，但不一定提高企業價值，所以，選項B是錯誤的;當企業負債率低且其他條件不變的情況下，適當增加企業負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業價值，這依據的是有稅情形下的MM第一命題，所以，選項C正確;企業選用不同的'固定資產折舊方法會影響折舊的數額，從而影響折舊抵稅的價值，所以，選項D錯誤。
多選題：
下列關于財務杠桿的表述中，正確的有( )。
A.財務杠桿越高，抵稅的價值越高
B.如果企業的融資結構中包括負債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務杠桿系數不變
C.企業對財務杠桿的**力要弱于對經營杠桿的**力
D.資本結構發生變動通常會改變企業的財務杠桿系數
【答案】BD
【解析】利息抵稅=利息×所得稅稅率，因此，在企業所得稅稅率一定的前提下，財務杠桿越高，利息抵稅就越大，利息抵稅的價值就越高，但一定要注意前提條件是“企業所得稅稅率一定”，因為如果企業所得稅稅率降低的話，盡管財務杠桿較高，但利息抵稅較小，利息抵稅的價值也較小，選項A缺少“所得稅稅率一定的前提下”，所以，選項A錯誤;財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)，由此可知，選項B和D的說法正確;由于**利息費用比**固定成本容易，所以，選項C錯誤。
下列關于資本結構理論的表述中，正確的有( )。
A.根據MM理論，當存在企業所得稅時，企業負債比例越高，企業價值越大
B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優資本結構的基礎
C.根據**理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目
D.根據優序融資理論，當存在外部融資需求時，企業傾向于債務融資而不是股權融資
【答案】ABD
【解析】選項A是正確的：根據MM理論，當存在企業所得稅時，有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，所以，企業負債比例越高，則債務利息抵稅收益現值越大，企業價值越大;選項B是正確的：權衡理論強調，在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構;選項C是錯誤的：根據**理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，即使投資了凈現值為負的投資項目，股東仍可能從企業的高風險投資中獲利;選項D是正確的：優序融資理論認為當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。
下列關于MM理論的說法中，正確的有( )。
A.在不考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業經營風險的大小
B.在不考慮企業所得稅的情況下，有負債企業的權益資本成本隨負債比例的增加而增加
C.在考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加
D.一個有負債企業在有企業所得稅情況下的權益資本成本要比無企業所得稅情況下的權益資本成本高
【答案】AB
【解析】在無稅條件下，MM理論的兩個命題說明了在資本結構中增加負債并不能增加企業價值，其原因是以低成本借入負債所得到的杠桿收益會被權益資本成本的增加而抵銷，最終使有負債企業與無負債企業的加權資本成本相等，即企業的價值與加權平均資本成本都不受資本結構的影響，僅取決于企業的經營風險，所以，選項A正確;根據無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確;在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益比權益資本成本對加權平均資本成本的影響更大，企業加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，即選項C錯誤;根據有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤。
以下是歸屬于《財務成本管理》科目第11章股利分配的近三年真題匯總：
單選題：
某公司采用剩余股利**分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是( )。
A.公司的目標資本結構
B.2009年末的貨幣資金
C.2009年實現的凈利潤
D.2010年需要的投資資本
【答案】B
【解析】采用剩余股利**時，應遵循四個步驟：(1)設定目標資本結構;(2)確定目標資本結構下新增投資資本所需的股東權益數額;(3)最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的權益資本數額;(4)投資方案所需權益資本已經滿足后若有剩余利潤，再將其作為股利發放給股東。其中(1)是有關公司目標資本結構的內容;(2)是要考慮2010年需要的投資資本;(3)、(4)考慮了2009年實現的凈利潤。其中并沒有考慮到貨幣資金，所以，選項B是不需要考慮的因素。
下列關于股利分配理論的說法中，錯誤的是( )。
A.稅差理論認為，當股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應采用高現金股利支付率**
B.客戶效應理論認為，對于高收入階層和風險偏好投資者，應采用高現金股利支付率**
C.“一鳥在手”理論認為，由于股東偏好當期股利收益勝過未來預期資本利得，應采用高現金股利支付率**
D.**理論認為，為解決控股股東和中小股東之間的**沖突，應采用高現金股利支付率**
【答案】B
【解析】稅差理論認為，當股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向于企業采用高現金股利支付率**，所以，選項A正確;客戶效應理論認為，對于高收入階層和風險偏好者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發放現金股利，并希望通過獲得資本利得適當避稅，因此，公司應實施低現金分紅比例，甚至不分紅的股利**，所以，選項B錯誤;“一鳥在手”理論認為，投資者偏愛即期收入和即期股利能消除不確定性的特點，在投資者眼里股利收益要比留存收益再投資帶來的資本利得更為可靠，由于投資者一般為風險厭惡型，寧可現在收到較少的股利，也不愿承擔較大的風險等到將來收到更多的股利，故投資者一般偏好現金股利而非資本利得，所以，選項C正確;**理論認為，股利**有助于減緩管理者與股東之間的**沖突，高股利**有助于降低股權**成本，因此應采用高現金股利支付率**，所以，選項D正確。
多選題：
下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有( )。
A.發放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降
B.如果發放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加
C.發放股票股利和進行股票分割對企業的所有者權益各項目的影響是相同的
D.股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同
【答案】BD
【解析】發放股票股利會導致股價下降，但股數增加，因此，股票股利不會使股票總市場價值發生變化，選項A錯誤;如果發放股票股利后股票的市盈率(每股市價/每股收益)增加，則原股東所持股票的市場價值增加，選項B正確;發放股票股利會使企業的所有者權益各項目的金額發生增減變化，而進行股票分割不會使企業的所有者權益各項目的金額發生增減變化，選項C錯誤;股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應不同，進而帶給股東的凈財富效應也不同，選項D正確。
以下是歸屬于《財務成本管理》科目第12章普通股和長期負債籌資的近三年真題匯總：
單選題：
下列關于普通股籌資定價的說法中，正確的是( )。
A.首次公開發行股票時，發行價格應由發行人與承銷的證券公司協商確定
B.上市公司向原有股東配股時，發行價格可由發行人自行確定
C.上市公司公開增發新股時，發行價格不能低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%
D.上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票的均價
【答案】A
【解析】選項A是正確的：我國《證券法》規定，股票發行采取溢價發行的，其發行價格由發行人與承銷的證券公司協商確定;選項B是錯誤的：配股價格由主承銷商和發行人協商確定;選項C是錯誤的：上市公司公開增發新股的定價通常按照“發行價格應不低于**招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發價格;選項D是錯誤的：上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。
下列關于普通股發行定價方法的說法中，正確的是( )。
A.市盈率法根據發行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發行價格
B.凈資產倍率法根據發行前每股凈資產賬面價值和市場所能接受的溢價倍數確定普通股發行價格
C.現金流量折現法根據發行前每股經營活動凈現金流量和市場公允的折現率確定普通股發行價格
D.現金流量折現法適用于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低企業的普通股發行定價
【答案】D
【解析】市盈率法根據發行后預測的每股收益和二級市場平均市盈率、發行公司所處行業的情況、發行公司的經營狀況及其成長性等擬定的發行市盈率之乘積來確定普通股發行價格,所以，選項A錯誤;凈資產倍率法根據發行后每股凈資產賬面價值和市場所能接受的溢價倍數確定普通股發行價格,所以，選項B錯誤;現金流量折現法根據發行后預計每股經營活動凈現金流量和市場公允的折現率確定普通股發行價格,所以，選項C錯誤;對于前期投資大，初期回報不高、上市時利潤偏低企業而言，如果采用市盈率法定價，則會低估其真實價值，而對公司未來現金流量的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值,所以，選項D正確。
以下是歸屬于《財務成本管理》科目第13章其他長期籌資的近三年真題匯總：
單選題：
甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是( )。
A.經營租賃 B.售后回租租賃
C.杠桿租賃 D.直接租賃
【答案】C
【解析】杠桿租賃是出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式。
多選題：
下列關于企業籌資管理的表述中，正確的有( )。
A.在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本
B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響
C.由于普通債券的特點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本
D.由于債券的信用評級是對企業發行債券的評級，因此信用等級高的企業也可能發行低信用等級的債券
【答案】AD
【解析】美式期權可以隨時執行，而歐式期權只能在到期日執行，因此，包含美式期權的可轉債持有人有可能提前行權，行權后發行公司將會喪失這種轉換前的低息優勢，即提高了資本成本。所以，在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本，選項A正確;經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，僅在報表附注中披露，但公司的資本結構決策需要考慮經營性租賃的影響(見教材第二章，因為其影響公司的長期償債能力)，所以，選項B錯誤;評級機構下調債券的信用等級，說明信用等級下降，償債風險增加，所以，會影響該債券的資本成本，選項C錯誤;由于債券的信用評級是對企業發行債券的評級，信用等級高的企業當然也可能發行低信用等級的債券，所以，選項D正確。
某公司是一家生物制藥企業，目前正處于高速成長階段。公司計劃發行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有( )。
A.認股權證是一種看漲期權，可以使用布萊克-斯科爾斯模型對認股權證進行定價
B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高于債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本
C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認股權債券順利發行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間
【答案】CD
【解析】選項A是錯誤的：布萊克-斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，5～10年不分紅很不現實，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價;選項B是錯誤的：附帶認股權債券發行的主要目的是發行債券而不是發行股票，是為了發債而附帶期權;選項C是正確的：使用附認股權債券籌資時，債券持有人行權會增加普通股股數，所以，會稀釋股價和每股收益;選項D是正確的：使用附認股權債券籌資時，如果內含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高于普通股成本，發行公司不會接收該方案，所以，附認股權債券其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間。
從財務角度看，下列關于租賃的說法中，正確的有( )。
A.經營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利
B.融資租賃中，承租人的租賃期預期現金流量的風險通常低于期末資產預期現金流量的風險
C.經營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產的交易成本通常低于承租人
D.融資租賃最主要的財務特征是租賃資產的成本可以完全補償
【答案】ABC
【解析】損益平衡租金，從出租人角度來講，是其可以接受的最低租金，而從承租人角度來講，是其可以接受的最高租金，因此選項A正確;通常，持有資產的經營風險要大于借款的風險(財務風險)，因此選項B正確;出租人可以成批量購置租賃資產，因此可以獲得較低的購置成本，同時，專業的租賃資產維修可以降低營運成本，經常處置租賃資產，使出租人更清楚何時以及用什么價格出售殘值更有利等，所以選項C正確;融資租賃最主要的財務特征包括租賃合同是長期的、以及不可撤銷，所以選項D錯誤。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展8）
——注冊會計師《財務成本管理》沖刺訓練題范文一份
注冊會計師《財務成本管理》沖刺訓練題 1
1.關于股東財富最大化目標，下列說法不正確的是( )。
A.股東財富可以通過股東權益的市場價值來衡量
B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量
C.假設債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義
D.假設投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義
2.某公司2012年經營資產銷售百分比為65%，經營負債銷售百分比為25%，預計2013年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為( )。
A.10%
B.11.11%
C.90%
D.40%
3.一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差，該分析結論采用的原則為( )。
A.引導原則
B.資本市場有效原則
C.信號傳遞原則
D.比較優勢原則
4.某公司2011年銷售收入1000萬元，其中賒銷收入800萬元，資產負債表中年末應收賬款200萬元，年初應收賬款250萬元;該公司壞賬準備計提比率為10%，則該公司2011年的應收賬款周轉次數是( )次/年。
A.3.2
B.3.56
C.4
D.4.44
5.如果實體現金流量為正數，則它的使用途徑不包括( )。
A.購買固定資產
B.向股東支付股利
C.購買金融資產
D.從股東處回購股票
答案及解析：
1.C
【解析】假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。
2.B
【解析】“不打算從外部融資”說明2013年是內含增長。
65%-25%-[(1+增長率)/增長率]×10%×(1-60%)=0，解得：增長率=11.11%
3.C
【解析】信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差。
4.A
【解析】平均應收賬款=(200+250)/2=225(萬元)
平均應收賬款余額=225/(1-10%)=250(萬元)
應收賬款周轉次數=800/250=3.2(次/年)
5.A
【解析】如果實體現金流量為正數，它有5種使用途徑：(1)向債權人支付利息;(2)向債權人償還債務本金;(3)向股東支付股利;(4)從股東處回購股票;(5)購買金融資產。
1.下列關于債券到期收益率的說法中，正確的是( )。
A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率
B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率
C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提
2.財務估價的主流方法是現金流量折現法，下列不屬于該方法涉及的財務觀念的是( )。
A.資本市場有效
B.時間價值
C.風險價值
D.現金流量
3.某公司債券成本為10%，該公司股票風險較低，貝塔系數為0.2，無風險利率為5%。采用債券收益加風險溢價法，則普通股成本是( )。
A.11%
B.15%
C.14%
D.13%
4.下列關于市盈率模型的表述中，不正確的是( )。
A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性
B.如果目標企業的β值顯著大于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，****時評估價值被縮小
C.如果目標企業的β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，****時評估價值被縮小
D.只有企業的增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本)這三個因素類似的企業，才會具有類似的市盈率
5.甲證券的標準差為5%，收益率為10%;乙證券標準差為20%，收益率為25%。甲證券與乙證券構成的投資組合的機會集上最小標準差為5%。則下列說法正確的是( )。
A.甲乙兩證券構成的.投資組合機會集上沒有無效集
B.甲乙兩證券相關系數大于0.5
C.甲乙兩證券相關系數越大，風險分散效應就越強
D.甲乙兩證券相關系數等于1
答案及解析：
1.A
【解析】債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現金流入量(包括利息收入和到期時的還本收入)現值等于債券購入價格的折現率，由于債券購入價格等于債券投資的現金流出現值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現金流入量現值等于債券投資現金流出現值的折現率。而內含報酬率是指能使未來現金流入現值等于現金流出現值的折現率(參見資本預算中的相關介紹)，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率，即選項A的說法正確，選項B的說法不正確;選項C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的;對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項D的說法不正確。
2.A
【解析】財務估價的主流方法是現金流量折現法，該方法涉及三個基本的財務觀念：時間價值、風險價值和現金流量。
3.D
【解析】一般認為，某企業普通股風險溢價對其自己發行的債券來講，大約在3%-5%之間，對風險較高的股票用5%，風險較低的股票用3%。該公司股票風險較低，因此普通股成本=10%+3%=13%。
4.C
【解析】如果目標企業的β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值偏低，****時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅動因素是企業的增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本)，只有這三個因素類似的企業，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。
5.A
【解析】最小標準差等于甲證券標準差，說明機會集沒有向甲點左邊彎曲，最小方差組合點就是甲點，機會集與有效集重合，沒有無效集，所以選項A正確。根據題目條件無法判斷出兩證券相關系數的大小情況，所以選項B、D不正確;兩證券相關系數越大，風險分散效應就越弱，所以選項C不正確。
注冊會計師《財務成本管理》預熱練習題范文一份（擴展9）
——注冊會計師《財務成本管理》模擬試題二答案及解析范文一份
注冊會計師《財務成本管理》模擬試題二答案及解析 1
【解析】以每股盈余最大化作為財務管理目標的優點是反映了創造的利潤與投入的資本之間的關系。
2.【答案】C
【解析】信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力。引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。
3.【答案】D
【解析】風險—報酬權衡原則屬于財務交易原則。創造價值的原則包括有價值的創意原則、比較優勢原則、期權原則、凈增效益原則。
4.【答案】C
【解析】由于新的創意遲早要被別人效仿，所以其優勢是暫時的，選項A表述正確;由于新的創意的出現，有創意的項目就有競爭優勢，使得現有項目的價值下降，或者變得沒有意義，選項B表述正確;“有價值創意原則”的主要應用領域是直接投資，金融資產投資是間接投資，根據資本市場有效原則，進行金融資產投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現值(增加股東財富)，而應當靠生產經營性投資增加股東財富，因此，選項C表述錯誤，選項D表述正確。
5.【答案】A
【解析】本題的主要考核點是自利行為原則的依據。選項B是雙方交易原則的理論依據，選項C是比較優勢原則的依據，選項D是投資分散化原則的依據。
6.【答案】C
【解析】信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況，而不僅僅是根據公司已經公布的財務信息。
7.【答案】B
【解析】有價值的創意原則主要應用于直接投資項目，因此B不正確。
8.【答案】A
【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同;按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場;金融市場按照所交易證券是初次發行還是已經發行分為一級市場和二級市場;金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。
9.【答案】B
【解析】資本市場的主要功能是進行長期資金的融通。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期**債券和銀行長期貸款;貨幣市場工具包括國庫券、可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票等。
10.【答案】A
【解析】有關競爭環境的原則是對資本市場中人的行為規律的基本認識，它包含：自利行為原則、雙方交易原則、信號傳遞原則和引導原則。