中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素 1
影響資本結(jié)構(gòu)的因素
影響因素
說明
（1）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率
如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負債的資本結(jié)構(gòu)。
（2）企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級
企業(yè)財務(wù)狀況良好，信用等級高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資本。
（3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金；擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債融通資金。
資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負債較多；以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負債較少。
（4）企業(yè)投資人和管理**的態(tài)度
如果股東重視**權(quán)問題，企業(yè)一般盡量避免普通股籌資；穩(wěn)健的`管理**偏好于選擇低負債比例的資本結(jié)構(gòu)。
（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期
產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險低，因此可提高債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。
高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險高，因此可降低債務(wù)資本比重，**財務(wù)風(fēng)險。
企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)**負債比例；企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險低，可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)；企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重。
（6）經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)**和貨幣**
當(dāng)所得稅稅率較高時，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值；當(dāng)國家執(zhí)行了緊縮的貨幣**時，市場利率較高，企業(yè)債務(wù)資本成本增大。
【提示】從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動，動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。
【例題·單選題】處于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和**風(fēng)險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)的是( )。
A.電力企業(yè)
B.高新技術(shù)企業(yè)
C.汽車制造企業(yè)
D.餐飲服務(wù)企業(yè)
【答案】B
【解析】不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險高，因此可降低債務(wù)資本比重，**財務(wù)杠桿風(fēng)險。因此高新技術(shù)企業(yè)不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)。
【例題34·多選題】下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有( )。
A.企業(yè)的經(jīng)營狀況
B.企業(yè)的信用等級
C.國家的貨幣供應(yīng)量
D.管理者的風(fēng)險偏好
【答案】ABCD
【解析】影響資本結(jié)構(gòu)因素的有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理**的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅收**和貨幣**。
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中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展1）
——《中級財務(wù)管理》資本成本的計算高頻考點優(yōu)選【1】份
《中級財務(wù)管理》資本成本的計算高頻考點 1
2.貼現(xiàn)模式
逐步測試結(jié)合插值法求貼現(xiàn)率,即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個貼現(xiàn)率。
3.融資租賃資本成本的計算
融資租賃資本成本計算只能采用貼現(xiàn)模式。
【理解】站在出租人角度計算：
二、股權(quán)資本成本的計算
(1)優(yōu)先股資本成本
【提示】如果是浮動股息率優(yōu)先股，此類浮動股息率優(yōu)先股的資本成本率計算，與普通股資本成本的股利增長模型法計算方式相同。
(2)普通股資本成本
?、俟衫鲩L模型
?、谫Y本資產(chǎn)定價模型法
KS=Rf+β(Rm-Rf)
(3)留存收益資本成本
計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
三、平均資本成本的計算
權(quán)數(shù)的確定
賬面價值權(quán)數(shù)
優(yōu)點：資料容易取得，且計算結(jié)果比較穩(wěn)定
缺點：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)
市場價值權(quán)數(shù)
優(yōu)點：能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平
缺點：現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得；而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的'籌資決策
目標價值權(quán)數(shù)
優(yōu)點：能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金
缺點：很難客觀合理地確定目標價值
(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%?！ 纠}?計算題】ABC公司正在著手編制明年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其平均資本成本。有關(guān)信息如下：
(2)公司債券面值為100元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價為85元;如果按公司債券當(dāng)前市價發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價的4%;
(3)公司普通股面值為l元，當(dāng)前每股市價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計股利增長率維持7%;
(4)公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為：
銀行借款150萬元
長期債券650萬元
普通股400萬元
留存收益869.4萬元
(5)公司所得稅稅率為25%;
(6)公司普通股的β值為1.1;
(7)當(dāng)前國債的收益率為5.5%，市場平均報酬率為13.5%。
要求：
(1)按照一般模式計算銀行借款資本成本。
(2)分別使用貼現(xiàn)模式和一般模式計算債券的資本成本，并將兩種結(jié)果的平均值作為債券資本成本。
(3)分別使用股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法計算股票資本成本，并將兩種結(jié)果的平均值作為股票資本成本。
(4)如果明年不改變資本結(jié)構(gòu)，計算其平均資本成本。(計算時個別資本成本百分數(shù)保留2位小數(shù))
【答案】
(1)銀行借款資本成本=8.93%×(1-25%)=6.70%
說明：資本成本用于決策，與過去的舉債利率無關(guān)。
(2)貼現(xiàn)模式
100×8%×(1-25%)×(P/A,K,10)+100×(P/F,K,10)-85×(1-4%)=0
設(shè)K=8%,100×8%×(1-25%)×6.7101+100×0.4632-85×(1-4%)=4.98
設(shè)K=9%,100×8%×(1-25%)×6.417+100×0.4224-85×(1-4%)=-0.86
(K-8%)/(9%-8%)=(0-4.98)/(-0.86-4.98)
K=8.85%
一般模式：
債券資本成本
=[100×8%×(1-25%)]/[85×(1-4%)]=6/81.6=7.35%
平均資本成本=(8.85%+7.35%)/2=8.1%
(3)普通股資本成本
股利增長模型=(D1/P0)+g
=[0.35×(1+7%)/5.5]+7%
=6.81%+7%=13.81%
資本資產(chǎn)定價模型：
股票的資本成本=5.5%+1.1×(13.5%―5.5%)
=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06%
(4)平均資本成本
=6.70%×(150/2069.4)+8.1%×(650/2069.4)+14.06%×(400+869.4)/2069.4
=11.65%
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——中級財務(wù)管理知識點:資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化實用一份
中級財務(wù)管理知識點:資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 1
(三)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
1、每股收益分析法
方法原理每股收益無差別點法是利用每股收益的無差別點進行的。所謂每股收益無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤水平(也可以用銷售收入水平表示)。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷在什么樣的'息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
【例3-19】
光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬元，其中債務(wù)資本400萬元(年利息40萬元);普通股資本600萬元(600萬股，面值1元，市價5元)。企業(yè)由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資300萬元，有兩種籌資方案：
甲方案：向銀行取得長期借款300萬元，利息率16%。
乙方案：增發(fā)普通股100萬股，每股發(fā)行價3元。
根據(jù)財務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達到1200萬元，變動成本率60%，固定成本為200萬元，所得稅率20%，不考慮籌資費用因素。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，代入無差別點公式：
這里，EBIT為376萬元是兩個籌資方案的每股收益無差別點。在此點上，兩個方案的每股收益相等，均為0.384元。企業(yè)預(yù)期追加籌資后銷售額1200萬元，預(yù)期獲利280萬元，低于無差別點376萬元，應(yīng)當(dāng)采用財務(wù)風(fēng)險較小的乙方案，即增發(fā)普通股方案。在1200萬元銷售額水平上，甲方案的EPS為0.256元，乙方案的EPS為0.27元。
當(dāng)企業(yè)需要的資本額較大時，可能會采用多種籌資方式組合融資。這時，需要詳細比較分析各種組合籌資方式下的資本成本負擔(dān)及其對每股收益的影響，選擇能夠每股收益最高的籌資方式。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展3）
——會計職稱《中級財務(wù)管理》高頻考點題實用一篇
會計職稱《中級財務(wù)管理》高頻考點題 1
第七章 營運資金管理
第一節(jié) 營運資金管理的主要內(nèi)容
單項選擇題
下列關(guān)于營運資金管理的說法中不正確的是( )。
A、營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理
B、流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)
C、流動負債具有成本低、償還期短的特點
D、狹義營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額
【正確答案】 D
【知 識 點】 本題考核點是營運資金的概念及特點。
【答案解析】 狹義營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，所以選項D的說法不正確。
單項選擇題
把流動負債劃分為自然性流動負債和人為性流動負債的標準是( )。
A.占用形態(tài)的不同
B.金額是否確定
C.形成情況
D.利息是否支付
【正確答案】 C
【知 識 點】 本題考核點是營運資金的概念及特點。
【答案解析】 以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。
單項選擇題
某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)120萬元(其中永久性流動資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是( )。
A、該企業(yè)采取的激進融資策略
B、該企業(yè)采取的保守融資策略
C、該企業(yè)的風(fēng)險和收益居中
D、該企業(yè)的風(fēng)險和收益較高
【正確答案】 B
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=120-40=80(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資策略，這種類型策略的收益和風(fēng)險均較低，所以本題的答案為選項B。
單項選擇題
在保守融資策略中，短期融資用于融通( )。
A、非流動資產(chǎn)
B、全部永久性流動資產(chǎn)
C、部分波動性流動資產(chǎn)
D、部分永久性流動資產(chǎn)
【正確答案】 C
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在保守融資策略中，長期融資**非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)。
單項選擇題
下列關(guān)于激進的流動資產(chǎn)融資策略的'表述中，錯誤的是( )。
A、一部分永久性流動資產(chǎn)使用短期融資方式融資
B、公司以長期融資方式為全部非流動資產(chǎn)融資
C、一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資
D、短期融資方式**了部分臨時性流動資產(chǎn)
【正確答案】 D
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在激進的流動資產(chǎn)融資策略中，企業(yè)以長期融資方式為所有非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式**了一部分永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)，所以選項D的表述是錯誤的。
理》第七章“營運資金管理”高頻考點相關(guān)練習(xí)題：營運資金管理策略。
單項選擇題
某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是( )。
A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略
B.寬松的流動資產(chǎn)投資策略
C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略
D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略
【正確答案】 A
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以選項A是正確的。
單項選擇題
下列適合采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略的企業(yè)是( )。
A.銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)
B.融資較為困難的企業(yè)
C.管理**趨于保守的企業(yè)
D.主要考慮配合運營經(jīng)理和銷售經(jīng)理要求的企業(yè)
【正確答案】 B
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 選項ACD屬于適合采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略的企業(yè)。
第七章 營運資金管理
第一節(jié) 營運資金管理的主要內(nèi)容
單項選擇題
下列關(guān)于營運資金管理的說法中不正確的是( )。
A、營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理
B、流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)
C、流動負債具有成本低、償還期短的特點
D、狹義營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額
【正確答案】 D
【知 識 點】 本題考核點是營運資金的概念及特點。
【答案解析】 狹義營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，所以選項D的說法不正確。
單項選擇題
把流動負債劃分為自然性流動負債和人為性流動負債的標準是( )。
A.占用形態(tài)的不同
B.金額是否確定
C.形成情況
D.利息是否支付
【正確答案】 C
【知 識 點】 本題考核點是營運資金的概念及特點。
【答案解析】 以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。
單項選擇題
某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)120萬元(其中永久性流動資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是( )。
A、該企業(yè)采取的激進融資策略
B、該企業(yè)采取的保守融資策略
C、該企業(yè)的風(fēng)險和收益居中
D、該企業(yè)的風(fēng)險和收益較高
【正確答案】 B
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=120-40=80(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資策略，這種類型策略的收益和風(fēng)險均較低，所以本題的答案為選項B。
單項選擇題
在保守融資策略中，短期融資用于融通( )。
A、非流動資產(chǎn)
B、全部永久性流動資產(chǎn)
C、部分波動性流動資產(chǎn)
D、部分永久性流動資產(chǎn)
【正確答案】 C
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在保守融資策略中，長期融資**非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)。
單項選擇題
下列關(guān)于激進的流動資產(chǎn)融資策略的表述中，錯誤的是( )。
A、一部分永久性流動資產(chǎn)使用短期融資方式融資
B、公司以長期融資方式為全部非流動資產(chǎn)融資
C、一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資
D、短期融資方式**了部分臨時性流動資產(chǎn)
【正確答案】 D
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在激進的流動資產(chǎn)融資策略中，企業(yè)以長期融資方式為所有非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式**了一部分永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)，所以選項D的表述是錯誤的。
理》第七章“營運資金管理”高頻考點相關(guān)練習(xí)題：營運資金管理策略。
單項選擇題
某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是( )。
A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略
B.寬松的流動資產(chǎn)投資策略
C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略
D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略
【正確答案】 A
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以選項A是正確的。
單項選擇題
下列適合采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略的企業(yè)是( )。
A.銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)
B.融資較為困難的企業(yè)
C.管理**趨于保守的企業(yè)
D.主要考慮配合運營經(jīng)理和銷售經(jīng)理要求的企業(yè)
【正確答案】 B
【知 識 點】 本題考核點是營運資金管理策略。
【答案解析】 選項ACD屬于適合采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略的企業(yè)。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展4）
——中級會計職稱《財務(wù)管理》考點復(fù)習(xí)題3篇
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點復(fù)習(xí)題1
1、單選題
已知某公司2009年每股收益為2元，銷售凈利率為10%，市盈率為20倍。則該公司的收入乘數(shù)為( )。
A.1.5
B.2
C.3
D.4
參***：B
參考解析：每股市價=每股收益×市盈率=2×20=40元;每股收入=2/10%=20元，收入乘數(shù)=40/20=2.
2、多選題
某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括( )。
A.資產(chǎn)負債率
B.流動比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
參***：B,C,D
參考解析：本題的考點主要是短期償債能力的評價指標及其影響因素。
3、多選題
財務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為( )。
A.分析主體的局限性
B.資料來源的局限性
C.分析方法的`局限性
D.分析指標的局限性
參***：B,C,D
參考解析：財務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。
4、多選題
當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負債率低時，對其正確的評價有( )。
A.說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大
B.可能沒有充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用
C.說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小
D.企業(yè)債務(wù)負擔(dān)重
參***：B,C
參考解析：資產(chǎn)負債率低表明財務(wù)風(fēng)險較低，但同時也意味著可能沒有充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，盈利能力也較低;而較高的資產(chǎn)負債率表明較大的財務(wù)風(fēng)險和較高的盈利能力。
5、多選題
假設(shè)其他條件不變，下列各項中，可以縮短經(jīng)營周期的有( )。
A.存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))上升
B.應(yīng)收賬款余額減少
C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力
D.供應(yīng)商提供的信用期縮短了，所以提前付款
參***：A,B,C
參考解析：經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，選項A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn);而選項D涉及的是應(yīng)付賬款，與經(jīng)營周期無關(guān)，所以不正確。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展5）
——中級會計職稱《財務(wù)管理》客觀題考點分布情況匯總一篇
中級會計職稱《財務(wù)管理》客觀題考點分布情況 1
第一章 總論
1、財務(wù)管理目標(各個觀點的優(yōu)缺點要掌握);
2、財務(wù)管理體制(**和分權(quán)的區(qū)分);
3、財務(wù)管理環(huán)境(重點注意金融環(huán)境)。
第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
1、時間價值系數(shù)之間的關(guān)系(普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)、普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)、預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)等);
2、風(fēng)險管理(兩種證券組合的預(yù)期收益率、組合風(fēng)險、相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系等);
3、資本資產(chǎn)定價模型(必要收益率的計算、證券市場線的含義、證券市場線中斜率的含義);
4、成本性態(tài)分析(約束性固定成本與酌量性固定成本的區(qū)分、技術(shù)變動成本和酌量性固定成本的區(qū)分、半變動成本、半固定成本等的區(qū)分)。
第三章 預(yù)算管理
1、預(yù)算編制方法(各種預(yù)算編制方法的優(yōu)缺點);
2、主要預(yù)算的編制(各種預(yù)算編制的表述);
3、預(yù)算的'分類與預(yù)算體系(按內(nèi)容不同的分類和按預(yù)算指標覆蓋的時間長短的分類、預(yù)算體系中各種預(yù)算的邏輯關(guān)系);
4、現(xiàn)金預(yù)算的編制(可供使用的現(xiàn)金、現(xiàn)金支出和現(xiàn)金余缺);
5、財務(wù)報表預(yù)算編制的依據(jù)。
第四章 籌資管理(上)
1、權(quán)益籌資方式的種類及特點(三種股權(quán)籌資方式各自的優(yōu)缺點);
2、無形資產(chǎn)出資方式(《公司法》對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以哪些無形資產(chǎn)出資要記住);
3、債務(wù)籌資方式的種類與特點(三種長期負債資金籌集方式的特點以及與股權(quán)籌資相比有哪些優(yōu)缺點)。
第五章 籌資管理(下)
1、資金需要量預(yù)測(因素分析法、銷售百分比法);
2、資本成本(資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用、公司價值分析法以及不同行業(yè)適用的資本機構(gòu));
3、杠桿效應(yīng)(經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的計算、企業(yè)不同發(fā)展時期的資本結(jié)構(gòu)情況);
4、衍生工具籌資(可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)各自的籌資特點);
5、資本結(jié)構(gòu)決策(影響資本結(jié)構(gòu)的因素)。
第六章 投資管理
1、投資決策指標的確定(靜態(tài)回收期的計算及優(yōu)缺點);
2、互斥方案的決策(凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的運用);
3、投資項目財務(wù)評價指標的計算與分析(凈現(xiàn)值、年金凈流量、內(nèi)含報酬率、靜態(tài)回收期);
4、債券價值的影響因素(票面利率、貼現(xiàn)率、債券期限)。
第七章 營運資本管理
1、營運資本管理策略(流動資產(chǎn)投資策略的種類及特點、流動資產(chǎn)融資策略的種類及特點);
2、最佳現(xiàn)金持有量的確定(成本模型、隨機模型);
3、應(yīng)收賬款信用**決策;
4、存貨管理決策;
5、流動負債的管理。
第八章 成本管理
1、量本利分析(保本點的計算、安全邊際與利潤的關(guān)系);
2、目標利潤分析;
3、利潤**性分析;
4、標準成本差異分析;
5、作業(yè)成本計算與管理;
6、自認中心的種類、特點及考核指標。
第九章 收入與分配管理
1、股利分配理論(各種股利理論的觀點);
2、股利**(各種股利**的優(yōu)缺點及適用范圍);
3、確定利潤分配**應(yīng)考慮的因素;
4、股票股利對公司的影響;
5、股權(quán)登記日和除息日的影響;
6、股票分割、回購的含義、目的與作用。
第十章 財務(wù)分析與評價
1、財務(wù)分析的方法(2種方法各自的特征及應(yīng)注意的問題);
2、財務(wù)比率的計算與分析(各指標的計算公式要記住，然后會分析短期償債能力、長期償債能力的強弱);
3、上市公司基本財務(wù)分析;
4、杜邦核心指標的分解;
5、企業(yè)財務(wù)績效組合評價
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展6）
——中級會計職稱《財務(wù)管理》考點速記(1)份
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點速記 1
中級會計師《財務(wù)管理》考點：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益(掌握)
(一)兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益
兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也可稱為證券組合。
1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散功能
兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：
σρ2=w12σ12+w22σ22+2w1w2ρ1，2σ1σ2
式中，σ_ρ表示證券資產(chǎn)組合的標準差，它衡量的是組合的風(fēng)險;σ_ρ和σ_ρ分別表示組合中兩項資產(chǎn)的標準差;σ_ρ和σ_ρ分別表示組合中兩項資產(chǎn)分別所占的價值比例;ρ_1，2反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項資產(chǎn)收益率之間的相對運動狀態(tài)，稱為相關(guān)系數(shù)。理論上，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)。
當(dāng)ρ_1，2等于1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相同。這時，σ_ρ^2=〖(w_1 σ_1-w_2 σ_2)〗^2，即σ_ρ^2達到最大。由此表明，組合的風(fēng)險等于組合中各項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均值。換句話說，當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險完全不能相互抵消，所以這樣的組合不能降低任何風(fēng)險。
當(dāng)ρ_1，2等于-1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方式和變化幅度完全相反。這時，σ_ρ^2=〖(w_1 σ_1-w_2 σ_2)〗^2，即σ_ρ^2達到最小，甚至可能是零。因此，當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全負相關(guān)時，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險可以充分地相互抵消，甚至完全消除。因而，這樣的組合能夠最大程度地降低風(fēng)險。
2.非系統(tǒng)性風(fēng)險
公司風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與**、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。對特定企業(yè)而言，公司風(fēng)險可進一步分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。
經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能影響。
財務(wù)風(fēng)險是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。
3.系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量
(1)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(β系數(shù))。單項資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的'變動受市場平均收益率變動的影響程度。
(2)市場組合。市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。
(3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。 證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。
【總結(jié)】
一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直到不再降低。
在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險;不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風(fēng)險，被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。
中級會計師《財務(wù)管理》考點：財務(wù)分析的局限性
一、資料來源的局限性
1. 報表數(shù)據(jù)的時效性問題
財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，均是企業(yè)過去經(jīng)濟活動的結(jié)果和總結(jié)，用于預(yù)測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理。
2. 報表數(shù)據(jù)的真實性問題
在企業(yè)形成其財務(wù)報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況以及對信息的偏好進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果信息的期望。
其結(jié)果極有可能使信息使用者所看到的報表信息與企業(yè) 實際狀況相距甚遠，從而誤導(dǎo)信息使用者的決策。
3. 報表數(shù)據(jù)的可靠性問題
財務(wù)報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。
例如：報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹進行調(diào)整;某些資產(chǎn)以成本計價，并不**其現(xiàn)在真實價值;許多支出在記賬時存在靈活性，既可以作為當(dāng)期費用，也可以作為資本項目在以后年度攤銷;很多資產(chǎn)以估計值入賬，但未必正確;偶然事件可能歪曲本期的損益，不能反映盈利的正常水平。
4. 報表數(shù)據(jù)的可比性問題
根據(jù)會計準則的規(guī)定，不同的企業(yè)或同一個企業(yè)的不同時期都可以根據(jù)情況采用不同的會計**和會計處理方法，使得報表上的數(shù)據(jù)在企業(yè)不同時期和不同企業(yè)之間的對比在很多時候失去意義。
5. 報表數(shù)據(jù)的完整性問題
由于報表本身的原因，其提供的數(shù)據(jù)是有限的。對報表使用者來說，可能不少需要的信息在報表或附注中根本找不到。
二、財務(wù)分析方法的局限性
對于比較分析法來說，在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義。對于比率分析法來說，比率分析是針對單個指標進行分析，綜合程度較低，在某些情況下無法得出令人滿意的結(jié)論;比率指標的計算一般都是建立在以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財務(wù)報表之上的，這使比率指標提供的信息與決策之間的相關(guān)性大打折扣。
對于因素分析法來說，在計算各因素對綜合經(jīng)濟指標的影響額時，主觀假定各因素的變化順序而且規(guī)定每次只有一個因素發(fā)生變化，這些假定往往與事實不符。并且，無論何種分析法均是對過去經(jīng)濟事項的反映。隨著環(huán)境的變化，這些比較標準也會發(fā)生變化。而在分析時，分析者往往只注重數(shù)據(jù)的比較，而忽略經(jīng)營環(huán)境的變化，這樣得出的分析結(jié)論也是不全面的。
三、財務(wù)分析指標的局限性
1. 財務(wù)指標體系不嚴密
每一個財務(wù)指標只能反映企業(yè)的財務(wù)狀況或經(jīng)營狀況的某一方面，每一類指標都過分強調(diào)本身所反映的方面，導(dǎo)致整個指標體系不嚴密。
2. 財務(wù)指標所反映的情況具有相對性
在判斷某個具體財務(wù)指標是好還是壞，或根據(jù)一系列指標形成對企業(yè)的綜合判斷時，必須注意財務(wù)指標本身所反映情況的相對性。因此，在利用財務(wù)指標進行分析時，必須掌握好對財務(wù)指標的“信任度”。
3. 財務(wù)指標的評價標準不**
比如，對流動比率，人們一般認為指標值為2比較合理，速動比率則認為1比較合適，但許多成功企業(yè)的流動比率都低于2，不同行業(yè)的速動比率也有很大差別，如采用大量現(xiàn)金銷售的企業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動比率**低于1是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。因此，在不同企業(yè)之間用財務(wù)指標進行評價時沒有一個**標準，不便于不同行業(yè)間的對比。
4. 財務(wù)指標的比較基礎(chǔ)不**
在對財務(wù)指標進行比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)。橫向比較時需要使用同業(yè)標準。同業(yè)平均數(shù)只有一般性的指導(dǎo)作用，不一定有**性，不一定是合理性的標志。選同行業(yè)一組有**性的企業(yè)計算平均數(shù)作為同業(yè)標準，可能比整個行業(yè)的平均數(shù)更有意義。
**來，分析人員更重視以競爭對手的數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)。不少企業(yè)實行多種經(jīng)營，沒有明確的行業(yè)歸屬，對此類企業(yè)進行同業(yè)比較更加困難。
趨勢分析應(yīng)以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為比較基礎(chǔ)，而歷史數(shù)據(jù)**過去，并不**合理性。經(jīng)營環(huán)境變化后，今年比上年利潤提高了，并不一定說明已經(jīng)達到了應(yīng)該達到的水平，甚至不一定說明管理有了改進。會計標準、會計規(guī)范的改變會使財務(wù)數(shù)據(jù)失去直接可比性，而要恢復(fù)可比性成本很大，甚至缺乏必要的信息。
實際與計劃的差異分析應(yīng)以預(yù)算為比較基礎(chǔ)。實際和預(yù)算出現(xiàn)差異，可能是執(zhí)行中有問題，也可能是預(yù)算不合理，兩者的區(qū)分并非易事?？傊?，對比較基礎(chǔ)本身要準確理解，并且要在限定意義上使用分析結(jié)論，避免簡單化和絕對化。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展7）
——中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：成本管理的目標(1)份
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：成本管理的目標 1
2016中級會計職稱考試《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)
第八章 成本管理
第一節(jié) 成本管理的主要內(nèi)容
知識點預(yù)習(xí)——成本管理的目標
(一)總體目標——依據(jù)競爭戰(zhàn)略而定
1.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略：追求成本水平的絕對降低;
2.差異化戰(zhàn)略：在保證實現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)等方面差異化的前提下，對產(chǎn)品全生命周期成本進行管理，實現(xiàn)成本的持續(xù)降低。
(二)具體目標
1.成本計算目標——為所有內(nèi)、外部信息使用者提供成本信息
1)外部
確定存貨等資產(chǎn)價值和企業(yè)盈虧狀況，即按照成本會計**的規(guī)定計算成本，滿足編制會計報表的需要。
2)內(nèi)部
①向管理人員提供成本信息，借以提高人們的成本意識;
?、谕ㄟ^成本差異分析，評價管理人員的業(yè)績，促進管理人員采取改善措施;
③通過盈虧平衡分析等方法，提供成本管理信息，有效地滿足現(xiàn)代經(jīng)營決策對成本信息的需求。
2.成本**目標——降低成本水平
?、俪杀绢I(lǐng)先戰(zhàn)略：保證一定產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的前提下，最大程度地降低企業(yè)內(nèi)部成本，表現(xiàn)為對生產(chǎn)成本和經(jīng)營費用的**。
?、诓町惢瘧?zhàn)略：在保證企業(yè)實現(xiàn)差異化戰(zhàn)略的前提下，降低產(chǎn)品全生命周期成本，實現(xiàn)持續(xù)性的成本節(jié)省，表現(xiàn)為對產(chǎn)品所處生命周期不同階段發(fā)生成本的**，如對研發(fā)成本、供應(yīng)商成本和消費成本的.重視和**。
【擴展中級會計考試相關(guān)知識閱讀】
合格標準
中級會計資格考試每門滿分100分，各科考試成績合格標準均以考試年度當(dāng)年標準確定，一般為60分及格。各科目每類試題每小題得分均在試卷中規(guī)定，評分均按試卷及標準答案和評分標準的規(guī)定執(zhí)行。
根據(jù)***發(fā)布的《關(guān)于2010年度全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試題型等有關(guān)問題的通知》(會考[2010]1號)，會計職稱考試各科目每類試題及每小題分值均在試卷中規(guī)定。
單項選擇題、多項選擇題、判斷題、不定項選擇題(案例分析題)為客觀試題，必須按規(guī)定用2B鉛筆在答題卡上規(guī)定位置填涂，否則，答案無效。
計算分析題、簡答題、綜合題為主觀試題，必須用黑色、藍黑色、藍色字跡簽字筆、鋼筆或圓珠筆在答題紙上規(guī)定區(qū)域答題，否則，答案無效。
實行網(wǎng)上評卷的地區(qū)，客觀試題必須按規(guī)定用2B鉛筆在答題卡上規(guī)定位置填涂，主觀試題必須用0.5-0.7毫米黑色字跡簽字筆在答題卡上規(guī)定區(qū)域答題，否則，答案無效。
考試教材
全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試**小組辦公室決定，根據(jù)相關(guān)法律、**變化等情況，新編2010年度會計資格考試大綱。***會計資格評價中心以新編考試大綱為依據(jù)，**編寫了2010年度考試輔導(dǎo)教材。
新編考試輔導(dǎo)教材包含《中級經(jīng)濟法》、《中級會計實務(wù)》、《中級財務(wù)管理》。新編考試輔導(dǎo)教材注重**、法規(guī)的學(xué)習(xí)、理解和會計實務(wù)的操作性，增加了相關(guān)例題講解，幫**生復(fù)習(xí)理解考試大綱相關(guān)內(nèi)容。
《中級經(jīng)濟法》和《中級財務(wù)管理》 出版社：**財經(jīng)出版社
《中級會計實務(wù)》 作者：***會計資格評價中心 出 版 社：經(jīng)濟科學(xué)出版社
“不定項選擇題(案例分析題)”下每小題若干備選答案中，有一項或多項備選答案是符合題意的正確答案，全部選對得滿分，少選得相應(yīng)分值，多選、錯選、不選均不得分;
其他類試題評分原則與往年相同，按相應(yīng)標準答案和評分標準規(guī)定執(zhí)行。 其中“判斷題”每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。
成績管理
會計專業(yè)技術(shù)中級資格考試以二年為一個周期，參加考試的人員必須在連續(xù)的二個考試年度內(nèi)通過全部科目的考試。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展8）
——中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考點試題(精選1篇)
中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考點試題 1
判斷題
編制預(yù)計財務(wù)報表只要以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為基礎(chǔ)即可。( )
【正確答案】錯
【知識點】專門決策預(yù)算的編制
【試題解析】
預(yù)計財務(wù)報表的編制要以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為基礎(chǔ)，而且也需要現(xiàn)金預(yù)算為依據(jù)。
財務(wù)預(yù)算的編制
判斷題
當(dāng)現(xiàn)金余缺大于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)將超過期末余額以上的多余現(xiàn)金進行投資;當(dāng)現(xiàn)金余缺小于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)籌措現(xiàn)金，籌措的現(xiàn)金越多越好。( )
【正確答案】錯
【知識點】財務(wù)預(yù)算的編制
【試題解析】
當(dāng)現(xiàn)金余缺大于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)將超過期末余額以上的`多余現(xiàn)金進行投資;當(dāng)現(xiàn)金余缺小于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)籌措現(xiàn)金，直到現(xiàn)金總額達到要求的期末現(xiàn)金余額。
預(yù)算的調(diào)整
單項選擇題
下列各項中，發(fā)生重大變化而不需要調(diào)整預(yù)算的是( )。
A.市場環(huán)境
B.生產(chǎn)過剩
C.經(jīng)營條件
D.**法規(guī)
【正確答案】B
【知識點】預(yù)算的調(diào)整
【試題解析】
預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、**法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算。
財務(wù)預(yù)算的編制
多項選擇題
某公司2014年1至4月份預(yù)計的銷售收入分別為200萬元，300萬元，400萬元，500萬元，當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn)70%，次月收現(xiàn)20%，第三個月收現(xiàn)10%。則2014年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)收賬款”項目金額和2014年3月的銷售現(xiàn)金流入分別為( )萬元。
A.150
B.360
C.170
D.390
【正確答案】A B
【知識點】財務(wù)預(yù)算的編制
【試題解析】
本題的主要考核點是預(yù)計資產(chǎn)負債表“應(yīng)收賬款”項目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。
2014年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)收賬款”項目金額=300×10%+400×30%=150(萬元)，2014年3月的銷售現(xiàn)金流入=200×10%+300×20%+400×70%=360(萬元)。
籌資的分類
單項選擇題
下列各項中，屬于企業(yè)籌集短期資金方式的是( )。
A.應(yīng)收賬款保理
B.融資租賃
C.吸收直接投資
D.留存收益
【正確答案】A
【知識點】籌資的分類
【試題解析】
吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和留存收益均可以為企業(yè)籌集長期資金;而商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式可以為企業(yè)籌集短期資金。
籌資方式
單項選擇題
下列( )籌資方式兼有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資性質(zhì)。
A.融資租賃
B.商業(yè)信用
C.杠桿租賃
D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
【正確答案】D
【知識點】籌資方式
【試題解析】
可轉(zhuǎn)換債券是在一定條件下債券可以轉(zhuǎn)換成股票的一種籌資方式，所以是兼有股票籌資和債務(wù)籌資性質(zhì)的混合籌資方式。
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展9）
——中級會計職稱財務(wù)管理考點試題優(yōu)選【1】份
中級會計職稱財務(wù)管理考點試題 1
1、基礎(chǔ)性金融市場與金融衍生品市場是將金融市場按( )標準進行的分類。
A、期限 B、形成機制 C、金融工具的屬性 D、證券交易的'方式和次數(shù)
2、放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目屬于風(fēng)險對策中的( )。
A、接受風(fēng)險 B、轉(zhuǎn)移風(fēng)險 C、減少風(fēng)險 D、規(guī)避風(fēng)險
3、在某一證券市場上，信息從產(chǎn)生到被公開的有效性受到損害，而且，投資者對信息進行價值判斷的有效性也受到損害。這一市場屬于( )。
A、強式有效市場 B、次強式有效市場 C、弱式有效市場 D、無效市場
4、為及時識別已存在的財務(wù)危機和已發(fā)生的錯弊和非法行為或增強識別風(fēng)險和發(fā)行錯弊機會的能力所進行的各項**稱為( )。
A、預(yù)防性** B、糾正性** C、偵查性** D、指導(dǎo)性**
5、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標是( )。
A、方差 B、凈現(xiàn)值 C、標準離差 D、標準離差率
中級會計職稱《財務(wù)管理》考點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素實用1份（擴展10）
——會計職稱《中級財務(wù)管理》高頻考點練習(xí)題實用一份
會計職稱《中級財務(wù)管理》高頻考點練習(xí)題 1
單項選擇題
1、下列各項中，屬于酌量性固定成本的是( )。
A、固定資產(chǎn)直線法計提的折舊費
B、保險費
C、直接材料費
D、新產(chǎn)品研究開發(fā)費
【正確答案】D
【知 識 點】本題考核成本性態(tài)。
【答案解析】保險費、房屋租金、管理人員的基本工資等，屬于約束性固定成本，所以，選項B的說法不正確;折舊費在短期內(nèi)不會改變，所以，選項A的說法不正確;直接材料費屬于變動成本，所以，選項C的說法不正確;廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費等屬于酌量性固定成本，所以，選項D的說法正確。
2、小王擬購置一處房產(chǎn)，開發(fā)商開出的付款條件是：3年后每年年末支付15萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)資本成本率為10%.則下列計算其現(xiàn)值的表達式正確的是( )。
A、15×(F/A，10%，10)(P/F，10%，14)
B、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，3)
C、15×[(P/A，10%，14)-(P/A，10%，4)]
D、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，4)
【正確答案】B
【知 識 點】本題考核現(xiàn)值的計算。
【答案解析】“3年后每年年末支付15萬元，連續(xù)支付10次”意味著從第4年開始每年年末支付15萬元，連續(xù)支付10次。因此，遞延期m=3，年金個數(shù)n=10。
3、某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)1000萬元，假設(shè)銀行借款利息率為10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908，那么從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為( )萬元。
A、163.80
B、184.79
C、193.26
D、263.80
【正確答案】A
【知 識 點】本題考核年償債基金的計算。
【答案解析】A=1000/6.1051=163.80(萬元)。
4、在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔? )。
A、遞延年金現(xiàn)值系數(shù)
B、普通年金現(xiàn)值系數(shù)
C、預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D、永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)
【正確答案】C
【知 識 點】本題考核預(yù)付年金現(xiàn)值的計算。
【答案解析】預(yù)付年金現(xiàn)值=A×[(P/A，i，n-1)+1]。
5、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目報酬率的標準差小于乙項目報酬率的標準差。有關(guān)甲、乙項目的說法中正確的是( )。
A、甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬
B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目
C、乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬
D、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目
【正確答案】B
【知 識 點】本題考核證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。
【答案解析】甲項目報酬率的標準差小于乙項目報酬率的標準差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險與報酬之間的對等關(guān)系可知，選項B的說法正確。
二、多項選擇題
1、某債券的面值為1 000元，每半年發(fā)放40元的利息，那么下列說法正確的有( )。
A、半年的利率為4%
B、年票面利率為8%
C、年實際利率為8%
D、年實際利率為8.16%
【正確答案】ABD
【知 識 點】本題考核利率的計算。
【答案解析】面值為1 000元，每半年發(fā)放40元的利息，所以半年的利率為(40/1 000)×100%=4%，年票面利率=4%×2=8%，年實際利率=(1+4%)2-1=8.16%。
2、下列關(guān)于成本按性態(tài)分類的說法中，正確的有( )。
A、所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系
B、固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的
C、混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種
D、混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分
【正確答案】AD
【知 識 點】本題考核成本性態(tài)。
【答案解析】一定期間固定成本的穩(wěn)定性是有條件的，即產(chǎn)量變動的范圍是有限的。如果產(chǎn)量增加達到一定程度，固定成本也會上升，所以選項B的說法不正確;混合成本的情況比較復(fù)雜，一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和曲線成本4個類別，所以選項C的說法不正確。
3、某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的.資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為( )萬元。
A、10[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，5)]
B、10(P/A，10%，10)(P/F，10%，5)
C、10[(P/A，10%，16)-(P/A，10%，6)]
D、10[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，6)]
【正確答案】AB
【知 識 點】本題考核終值和現(xiàn)值的計算。
【答案解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：
?、龠f延年金現(xiàn)值=A(P/A，i，n-s)(P/F，i，s)
=A[(P/A，i，n)-(P/A，i，s)]
s：遞延期n：總期數(shù)
?、诂F(xiàn)值的計算(如遇到期初問題可轉(zhuǎn)化為期末)
該題的年金從第7年年初開始，即第6年年末開始，所以，遞延期為5期;另截止第16年年初，即第15年年末，所以，總期數(shù)為15期。
4、下列選項中，不屬于半固定成本的有( )。
A、直接材料
B、直接人工
C、化驗員工資
D、檢驗員工資
【正確答案】AB
【知 識 點】本題考核成本性態(tài)中固定成本的內(nèi)容。
【答案解析】半固定成本隨產(chǎn)量的變化而呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后這種成本就跳躍到一個新水平。企業(yè)的管理員、運貨員、檢驗員的工資都屬于這類成本。
三、判斷題
1、一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。( )
對
錯
【正確答案】對
【知 識 點】本題考核證券資產(chǎn)組合風(fēng)險與收益。
【答案解析】一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。
2、構(gòu)成資產(chǎn)組合的證券A和證券B，其標準差分別為12%和8%.在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為10%;如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1，則該組合的標準差為2%.( )
對
錯
【正確答案】對
【知 識 點】本題考核兩種資產(chǎn)組合標準差的計算。
【答案解析】兩種證券形成的資產(chǎn)組合的標準差=(W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2)開方，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=1時，資產(chǎn)組合的標準差σP=W1σ1+W2σ2;當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=-1時，資產(chǎn)組合的標準差σP=W1σ1-W2σ2.根據(jù)題意，在等比例投資的情況下，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合標準差=(12%+8%)/2=10%;相關(guān)系數(shù)為-1時，組合標準差=(12%-8%)/2=2%。
3、企業(yè)向保險公司投保既可以規(guī)避風(fēng)險還可以在一定程度上減少風(fēng)險。( )
對
錯
【正確答案】錯
【知 識 點】本題考核風(fēng)險**對策中的轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
【答案解析】風(fēng)險**對策包括四種：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。企業(yè)向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險。